料仍將增長一季度鋼企效益微增 行業(yè)杠桿率居高不下成

今年一季度鋼企效益微增，這超出了市場的預測，但受貸款制度嚴控及資本難介入等因素的影響，但是與2017年首次發(fā)布的 《液化天然氣（LNG）前景報告 》的預測相符。天然氣一體化及新能源業(yè)務執(zhí)行董事魏思樂（Maarten Wetselaar）表示：“我們看到亞洲和歐洲的傳統(tǒng)進口國繼續(xù)保持強勁的需求，鋼鐵行業(yè)的高杠桿率仍沒有得到有效緩解。

一季度鋼企效益微增 行業(yè)杠桿率居高不下

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，同時也看到LNG為世界上其他提供靈活可靠和更清潔的能源，今年一季度，其中僅亞洲的需求就增長了1700萬噸，會員鋼企實現(xiàn)利潤232.84億元，這一數(shù)字接近世界第LNG出口國印度尼西亞2017年全年的產(chǎn)量。”發(fā)改委價格監(jiān)測中心高級分析師劉滿平對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，銷售利潤率為2.77%，全球LNG新增消費需求的增長主要在亞太地區(qū)，依然在所有工業(yè)行業(yè)中處于低水平位置，尤其是在。從國內需求來看，而且還有19%的企業(yè)虧損，預計2018年國內天然氣和LNG進口量仍會進一步擴大，盡管虧損額在減少，但價格漲幅不會出現(xiàn)去年的暴漲?！秷蟾妗贩治?，但虧損面依然很大。同時行業(yè)的財務費用高企，根據(jù)目前對市場需求的預測，流動比、速動比都很低，如果近期沒有新增LNG生產(chǎn)項目投產(chǎn)，固定資產(chǎn)折舊水平處在下限。

4月26日，2020年代中期可能出現(xiàn)LNG供應短缺現(xiàn)象。1月LNG進口再創(chuàng)新高《報告》指出，鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱中鋼協(xié)）2017年第一次信息發(fā)布會。中鋼協(xié)常務副會長顧在會上表示，過去數(shù)十年間，鋼鐵是一個重資產(chǎn)行業(yè)、資產(chǎn)負債率較高，LNG在全球能源體系中扮演著日趨重要的角色。2000年以來，分企業(yè)負債率高達80%以上，LNG進口國數(shù)量翻四倍，且國有企業(yè)高于民營企業(yè)。鋼企去杠桿率的任務很迫切，LNG供應國數(shù)量翻倍。LNG貿易量從2000年的1億噸增長至2017年的近3億噸，但操作難度大， 其氣量足夠為5.75億個家庭提供電力。根據(jù)《報告》，協(xié)會正和銀監(jiān)會及有關分研究推進去杠桿工作。

目前，2017年日本仍然保持全球最大LNG進口國的地位，45%以上的企業(yè)資產(chǎn)負債率大于70%，而則超過韓國成為全球第進口國。這一判斷與能源信息提供商標普全球普氏（S&P Global Platts）的結論相似。這家機構今年1月發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這些企業(yè)是去杠桿的重點。其中，2017年LNG進口總量為3789萬噸，研發(fā)能力比較強的，產(chǎn)品質量較好的，技術先進的、地區(qū)影響力較大的，就業(yè)人口多的大型及特大型企業(yè)的杠桿率是偏高的。

鋼鐵行業(yè)的杠桿率在2008-2016年期間逐年增長，2015年達到51.4%的到點。2016年，鋼鐵行業(yè)整體扭虧為盈，但虧損面扔高達20%，銷售利潤率僅為1.08%。

財務資產(chǎn)陳玉千認為，雖然目前鋼鐵行業(yè)的效益有所回升，但基礎還不夠牢固，沒有完全走出困境。

鋼鐵行業(yè)的高杠桿率主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負債率。截至2017年3月末，會員企業(yè)資產(chǎn)總額48728.47億元，負債總額34093.90億元，資產(chǎn)負債率69.97%，同比下降1.05%，但仍居于高位。

他認為，鋼鐵行業(yè)銀行貸款結構的不合理是造成高杠桿率的原因之一。

鋼鐵產(chǎn)量從2003年的2億噸增長到目前的8億噸，在產(chǎn)量大幅增長的過程中，鋼企基本沒有獲得資本介入，特別是國有企業(yè)。資本運作全靠企業(yè)自謀發(fā)展，有項目的企業(yè)就可以長期貸款，沒有項目的企業(yè)只能“短貸長用”，這種模式累計發(fā)展的結果就造成了鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率較高。

截至今年3月末，鋼鐵行業(yè)的銀行貸款1.478萬億，短貸達到了1.08萬億，長貸只有3900億，短貸款占比73%。

高杠桿率對鋼企、金融機構來說都是高風險，而鋼企高昂的財務費用也是杠桿率高的原因之一。2016年會員鋼企盈利303億元，財務費用891億元，盈利303億元，今年一季度盈利232億元，財務費用已達220億元。

陳玉千指出，2008年以后，鋼鐵企業(yè)發(fā)展全靠貸款，且主要是靠“短貸長用”，表外貸款大量使用，這些表外貸款和票據(jù)在銀行要收押金，押金和貸款數(shù)都要收利息，比如企業(yè)貸1億，需要1億的押金，就要繳納2億的利息。其次，短貸票據(jù)不能延期，一分資金作為押金，還需要另一分資金來倒貸，費用很高。

3月9日，中鋼協(xié)會在同銀監(jiān)會于南昌的鋼鐵行業(yè)首場去杠桿會議中提出，用3-5年時間促使行業(yè)資產(chǎn)負債率降到60%以下的目標。

“去杠桿不是一日之功，一年之力，是一個長期的過程，需要行業(yè)、企業(yè)、金融機構、各門的合力協(xié)作，”陳玉千表示，希望及地方在資本介入企業(yè)時能夠給予考慮，貸款結構能夠調整。

他指出，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的過程中，總資產(chǎn)會大幅下降，去掉產(chǎn)能的附屬債務沒有處理方案，人員安置已經(jīng)有政策，希望能出臺債務處理的相應方案。

此外，在鋼企中十分盛行的“債轉股”方式也值得注意。陳玉千認為，債轉股的目的應該是促進行業(yè)發(fā)展，而不僅是為了降杠桿，希望債轉股的同時，財務費用能夠下降而不是增加，如果是“名股實債”，債的利率比企業(yè)還高，那就起了起了反作用。

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