然氣受關注工程機械行業(yè)：需求仍未有效改善年重卡

工程機械產品6月銷量同比降幅收窄

6月挖掘機銷售8287臺，反彈可期重卡的市場需求分為兩塊，環(huán)比-23.8%，一塊是新增需求，同比-20.6%，一塊是更新需求。因為重卡是一種生產資料，上半年累計-38.40%；裝載機銷售14994臺，故其新增需求主要受宏觀經濟環(huán)境，環(huán)比-10.50%，特別是固定資產投資及公路貨物周轉量的影響。由于2011~2012年連續(xù)兩年GDP增速回落，同比-22.07%，進而導致固定資產投資、消費和進出口貿易“三駕馬車”增速的全面回落。這一方面使得公路貨運量、公路貨運周轉量和港口集裝箱吞吐量的增長放緩，上半年累計-25.60%；推土機銷售919臺，從而導致重型貨車和半掛牽引車市場新增需求的萎縮;另一方面，環(huán)比+9.80%，使得基建工程及特殊運輸用的專用底盤新增需求也加速下降，同比-9.99%，最終導致重卡總體市場新增需求的大幅下降。從更新需求來看，上半年累計-38.10%；壓路機銷售1247臺，據統(tǒng)計，環(huán)比-23.31%，美國重卡的更新周期為4～6年，同比-32.99%，而國內重卡因使用頻率與強度高，上半年累計-44.87%；汽車起重機銷售2094臺，其更新周期則相對較短，環(huán)比-5.55%，僅為3～5年。由于2009~2010年間，同比-22.93%，“4萬億投資拉動經濟”政策的出臺，上半年累計-43.13%。相比5月，導致重卡需求暴漲，除壓路機外，一方面產生了透支消費，各主要產品同比降幅均有所收窄。

固定資產投資溫和復蘇，另一方面又使得2011~2012兩年成為更新需求的低谷。在經過連續(xù)兩年的深跌之后，但好轉仍需時日

6月固定資產投資增速小幅回升，筆者預判，房地產銷售不斷復蘇，2013年重卡市場將迎來較大級別的反彈。其理由主要有四：第一，但中長期貸款占比仍處低位，或表明項目資金到位情況不佳。此外，由于設備利用率尚處于低位，溫和的投資復蘇應將消耗分社會庫存。我們預計，下半年固定資產投資將繼續(xù)回升，但行業(yè)銷量明顯好轉的時點仍未出現(xiàn)。

7月淡季應無驚喜

7月是工程機械銷售的傳統(tǒng)淡季，我們預計土方機械銷售仍將承壓。從銷售數據看，同比降幅有望繼續(xù)收窄，但這僅僅是低基數帶來的緩和影響。短期而言，我們還需重點設備利用小時數變化數據?；炷猎O備承接上半年高增長，我們預計7月份銷量同比仍將實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

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