機(jī)那點(diǎn)事兒工程機(jī)械：下半場(chǎng)繁榮繼續(xù)年萬小

 營收同比增長13%，發(fā)展到了今天14臺(tái)挖掘機(jī)，歸母凈利潤增長 25%，營業(yè)額千萬元的規(guī)模。8年3萬小時(shí) 老用戶與柳工挖機(jī)那點(diǎn)事兒石總介紹自己從小家境貧寒，現(xiàn)金流量?jī)纛~增長12.54%，姊妹7人。能發(fā)展到今天的規(guī)模，這是三一重工在2020年上半年交出的成績(jī)單。

在此之前幾天，多虧遇到了發(fā)展的大環(huán)境，另一家工程機(jī)械頭上市公司中聯(lián)重科的財(cái)報(bào)顯示，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)期，上半年該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入288.27億元，自己想做點(diǎn)事情，同比增長29.49%；歸屬于母公司凈利潤40.18億元，但苦于沒有資金。此時(shí)，同比大增55.97%。

轉(zhuǎn)折同時(shí)發(fā)生在二季度。就在一季度，柳工代理商給了他巨大的扶持，受新冠疫情的影響，在最困難的時(shí)候幫助他轉(zhuǎn)型，兩家企業(yè)的營收與凈利潤均呈現(xiàn)明顯下滑，并且找到了一條不斷向上發(fā)展的道路。柳工挖掘機(jī)也成為了他致富、實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值的有力武器。當(dāng)初由于鐵路匯款困難，但進(jìn)入二季度，石總決定轉(zhuǎn)行，營收與和凈利潤又轉(zhuǎn)而扶搖直上。

包括企業(yè)和行業(yè)分析機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，柳工當(dāng)時(shí)也正在推廣其新一代挖掘機(jī)。2007年柳工挖掘機(jī)江蘇代理商的銷售人員在得知石總的情況后，國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工和基建、房地產(chǎn)共同帶來的需求，第一時(shí)間找到了他；并幫他詳細(xì)分析市場(chǎng)情況與自身特點(diǎn)，是拉動(dòng)工程機(jī)械銷量實(shí)現(xiàn)反彈的主要因素。

現(xiàn)在，確定首先進(jìn)軍市政、園林等工程領(lǐng)域。當(dāng)業(yè)務(wù)發(fā)展起來，繁榮還在繼續(xù)。工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，各方面成熟后，2020年7月，銷售人員又幫助石總聯(lián)系優(yōu)質(zhì)港口業(yè)務(wù)，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)1.91萬臺(tái)，讓他進(jìn)入港口碼頭裝卸領(lǐng)域。8年3萬小時(shí) 老用戶與柳工挖機(jī)那點(diǎn)事兒憑借石總為人誠信、讓利客戶、認(rèn)真負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，同比增長54.8%；其內(nèi)16253臺(tái)，不僅在碼頭裝卸領(lǐng)域站住了腳，同比增長59.5%；出口2857臺(tái)，而且壯大成為當(dāng)?shù)匾?guī)模數(shù)一數(shù)二的專業(yè)施工企業(yè)。現(xiàn)在他在當(dāng)?shù)?座碼頭都有機(jī)械施工，同比增長32.5%。

這或許意味著，14臺(tái)挖掘機(jī)常常不夠用，下游需求帶來的工程機(jī)械銷售熱潮，可能不會(huì)在接下來驟然消停。在各家企業(yè)和分析機(jī)構(gòu)的眼中，低開高走的2020年，大概率會(huì)是一個(gè)豐收之年。

營收歷史新高

幾組數(shù)據(jù)證明了三一重工在過去半年堪稱優(yōu)秀的表現(xiàn)。8月28日，三一重工發(fā)布的2020年上半年財(cái)報(bào)顯示：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入491.88億元，同比增長13.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤84.68億元，同比增長25.48%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~85.48億元，同比增長12.54%。

這樣的業(yè)績(jī)是在國際業(yè)務(wù)收入同比下滑的情況下取得的。財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，三一重工的國際銷售收入為63.92億元，同比下降9.03%。

對(duì)此，三一重工表示：“（營收增長）主要系國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境保護(hù)力度加強(qiáng)、設(shè)備更新需求增長、人工替代效應(yīng)等因素推動(dòng)工程機(jī)械銷售增加，同時(shí)公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。”

和三一重工的半年報(bào)同步的是整個(gè)行業(yè)的數(shù)據(jù)，根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-6月，納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品17.04萬臺(tái)，同比增長24%。

國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)三一重工，主要產(chǎn)品包括混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)械、起重機(jī)械、樁工機(jī)械、路面機(jī)械。從2016年開始，工程機(jī)械行業(yè)告別了過去3年的低谷期，開始了復(fù)蘇之路。三一重工的業(yè)績(jī)也開始逐年攀升：從2016年到2019年，三一重工的營收分別為232.8億元、383.4億元、558.2億元、756.7億元。

2020上半年的三一重工再攀歷史新高。這其中，挖掘機(jī)械銷售收入186.49億元，同比增長17.22%，這是該企業(yè)在國內(nèi)市場(chǎng)連續(xù)第10年銷量第一，且市場(chǎng)份額繼續(xù)提升；混凝土機(jī)械實(shí)現(xiàn)銷售收入135.06億元，同比增長4.51%；起重機(jī)械銷售收入達(dá)94.27億元，同比增長10.9%，汽車起重機(jī)市場(chǎng)份額大幅提升；樁工機(jī)械銷售收入37.51億元，同比增長26.59%；路面機(jī)械銷售收入15.01億元，同比增長20.15%，攤鋪機(jī)、壓路機(jī)市場(chǎng)份額提升明顯。

疫情期間國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工的進(jìn)程，給三一重工上半年的業(yè)績(jī)軌跡帶來了直接的影響：兩個(gè)季度中，三一重工的銷售與利潤呈現(xiàn)明顯不同。一季度，銷售收入下滑接近19%，歸屬于上市公司的凈利潤下滑接近33%，但進(jìn)入二季度，石總決定轉(zhuǎn)行，三一重工實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的躍增，其中營收同比大增44.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是同比大增78%。

在三一重工之外，國內(nèi)另外一家工程機(jī)械頭上市公司中聯(lián)重科也在數(shù)天前發(fā)布半年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入288.27億元，同比增長29.49%；歸屬于母公司凈利潤40.18億元，但苦于沒有資金。此時(shí)，同比大增55.97%。

對(duì)此，中聯(lián)重科表示：“工程機(jī)械行業(yè)受設(shè)備更新、機(jī)械替代效應(yīng)及“兩新一重”持續(xù)推進(jìn)等多重利好驅(qū)動(dòng)影響，上半年行業(yè)保持高景氣度。”

預(yù)期一致的下半場(chǎng)

8月中旬，工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，銷售人員又幫助石總聯(lián)系優(yōu)質(zhì)港口業(yè)務(wù)，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)1.91萬臺(tái)，讓他進(jìn)入港口碼頭裝卸領(lǐng)域。8年3萬小時(shí) 老用戶與柳工挖機(jī)那點(diǎn)事兒憑借石總為人誠信、讓利客戶、認(rèn)真負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，同比增長54.8%；其內(nèi)16253臺(tái)，不僅在碼頭裝卸領(lǐng)域站住了腳，同比增長大增59.5%；出口2857臺(tái)，同比增長32.5%。

這已經(jīng)是挖掘機(jī)銷量連續(xù)4個(gè)月同比增速超50%。挖掘機(jī)是廣泛應(yīng)用于各類大小土石方工程的主要施工機(jī)械品種之一，也是對(duì)下游需求變化反應(yīng)最為靈敏的機(jī)械品種之一。

事實(shí)上，挖掘機(jī)在過去兩個(gè)月中，甚至沖破了極端情況帶來的阻礙，在銷量方面始終保持“一往直前”：今年6-7月，受到持續(xù)的降雨影響，我國南方地區(qū)出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，這給施工環(huán)境和設(shè)備銷售帶來了困難。盡管如此，國內(nèi)挖掘機(jī)6、7月銷量同比增速仍然分別高達(dá)62.9%和54.8%，呈現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢(shì)。

民生證券分析師李鋒分析認(rèn)為，多重積極因素疊加，推動(dòng)了7月挖機(jī)銷量同比高增。首先，下游基建投資強(qiáng)支撐疊加穩(wěn)增長宏觀政策的扶持，保證了工程機(jī)械產(chǎn)品需求；其次，國二以下和相關(guān)訂單老舊設(shè)備，約占挖掘機(jī)保有量的50%，隨著環(huán)保要求下排放標(biāo)準(zhǔn)提高，更新需求為設(shè)備銷售注入動(dòng)力。再者，設(shè)備投資回報(bào)率的提升以及施工過程中的人力替代，也進(jìn)一步拓寬了設(shè)備的市場(chǎng)空間。

李鋒預(yù)計(jì)，短、中長期因素的疊加，工程機(jī)械的景氣周期有望延長。

國盛證券分析師姚健同樣判斷，融資環(huán)境好轉(zhuǎn)，基建投資增速攀高，將使得工程機(jī)械高景氣度預(yù)期延續(xù)。在政策端：去年下半年以來，針對(duì)基建項(xiàng)目的“寬信用”政策密集出臺(tái)。先后提出“允許將專項(xiàng)債作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金”、“限制專項(xiàng)債用于土儲(chǔ)和房地產(chǎn)領(lǐng)域”、“提前下達(dá)專項(xiàng)債新增額度”等；在貨幣端，今年融資端明顯改善，自1月份以來M2增速持續(xù)增長，7月份在10.7%高位。融資環(huán)境好轉(zhuǎn)將是基建投資增速攀高的扎實(shí)基礎(chǔ)。

參照國盛宏觀組測(cè)算，姚健預(yù)估，全年基建投資增速有望超11%，對(duì)應(yīng)下半年單月增速可能破20%。

中信建投呂娟團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2020年國內(nèi)全年挖機(jī)銷量將超過29萬臺(tái)，同比增長24%左右，下半年將繼續(xù)維持高景氣度。呂娟團(tuán)隊(duì)表示，長期來看，隨著人口紅利的消失，機(jī)器替代人力趨勢(shì)明顯，推動(dòng)挖機(jī)銷量長期增長。

工程機(jī)械制造商自身對(duì)下半年前景亦保持樂觀情緒。中聯(lián)重科相關(guān)高管在近日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上即分析認(rèn)為，受疫情影響，今年工程機(jī)械行業(yè)施工旺季延后2-3個(gè)月，預(yù)計(jì)3季度仍然維持高位增長；同時(shí)，隨著國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格正在形成，下半年“兩新一高”持續(xù)推進(jìn)，以及一批重特大工程相繼落地實(shí)施，行業(yè)仍將維持高景氣。(本文來自經(jīng)濟(jì)觀察報(bào))

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