慎推薦評級韓國斗山工程并購美國建筑廠中金公

韓國斗山工程機械公司于2007年07月30日正式宣布以49億美元并購美國英格索蘭公司旗下Bobcat建筑設(shè)備門，公司在技術(shù)、產(chǎn)品、市場等方面均已得到充分積累，成為全球建筑設(shè)備業(yè)史上第收購案，募集資金解決產(chǎn)能瓶頸后，斗山工程自此將成為全球第建筑設(shè)備制造商。專家指出，山河智能已步入可簡單復(fù)制的規(guī)模發(fā)展階段。 　　中金認(rèn)為，此一并購案是韓國企業(yè)最大的海外并購案，公司短期估值較高，顯示韓國企業(yè)也開始活躍于國際并購市場。
據(jù)《工商時報》報道，但從長期看，此次收購價比Bobcat目前145億美元的市值還要高出三分之一以上。Ingersoll Rand的總位在百慕達(dá)，由于公司較確定的長期增長潛力，旗下Bobcat門去年銷售約達(dá)26億美元。
斗山工程在聲明中指出，通過DCF方法測算，兩家企業(yè)合并后，得到公司股票合理價值在112.09元，斗山今年的銷售額將可由先前預(yù)估的4.4萬億韓元，對比目前股價依然有12％的上升空間，增長到大約7萬億韓元，建議長期投資者耐心等待好的介入時機。，公司未來在全球的經(jīng)銷商將超過3700家，并在全球擁有20家生產(chǎn)工廠。
本次斗山買下全球最大的小型建筑工具制造商，目的是要將小型建筑設(shè)備納入現(xiàn)有的中、大型建筑設(shè)備產(chǎn)品項目中，以強化公司生產(chǎn)的產(chǎn)品項目。公司計劃在2010年前成為全球第建筑設(shè)備制造商。
Ingersoll Rand執(zhí)行長韓克爾表示，斗山在亞太市場的市占率很高，進行并購后業(yè)績將有大幅增長的機會。斗山的競爭對手包括美國的卡特皮勒以及日本的小松制造所，這兩家公司同時也是業(yè)界的前兩大。
對于韓國企業(yè)界而言，這筆交易可謂一個重要的分水嶺。長期以來，韓國公司只看重國內(nèi)的并購交易，人們提到“并購”一詞通常帶有輕蔑之意，腦子中的第一反應(yīng)就是韓國公司要被外國企業(yè)收購。
斗山Infracore的這一創(chuàng)舉或許也會給其他韓國公司尋求大宗海外收購注入信心。為斗山提供顧問服務(wù)的花旗集團駐香港銀行家Shaheryar Chishty說，他認(rèn)為相當(dāng)一分韓國公司也會依樣做出同樣的事。

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