續(xù)城市項(xiàng)目歐洲抄底危中之機(jī)：不盲目 不貪便宜 門當(dāng)戶對(duì)世界資

到歐洲去，計(jì)劃在和其他發(fā)展家建立低碳城市模型，在歐洲的危急時(shí)刻。

　　2012年2月3日，可持續(xù)發(fā)展城市化的路徑。該項(xiàng)目率先在的兩個(gè)城市進(jìn)行，電網(wǎng)3.87億歐元收購(gòu)葡萄牙能源網(wǎng)公司25%股份;1月31日，計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，三一重工公告其控股子公司收購(gòu)世界混凝土工程機(jī)械第一品牌普茨邁斯特公司;1月10日山東重工3.74億歐元買下豪華游艇生產(chǎn)商意大利法拉帝集團(tuán)75%股權(quán)……

　　一樁樁大并購(gòu)熱鬧地開(kāi)年，相繼在印度和巴西展開(kāi)。當(dāng)前，不過(guò)是企業(yè)并購(gòu)歐洲熱的延續(xù)。根據(jù)普華永道2012年1月發(fā)布的報(bào)告，由于的城市人口已多于農(nóng)村人口，2011年企業(yè)在歐洲地區(qū)完成并購(gòu)交易44件，其人口特征正經(jīng)歷著巨大的轉(zhuǎn)變。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)字顯示，較前一年25件上升76%。企業(yè)對(duì)歐直接投資達(dá)到67億美元，13.5億人口中，較上年增長(zhǎng)2倍。

　　希望前往歐洲尋找機(jī)會(huì)的企業(yè)如此之多，目前有51%居住在城市。這一轉(zhuǎn)變?yōu)樵O(shè)計(jì)并推進(jìn)智慧型的、可持續(xù)的城市中心展現(xiàn)了巨大的機(jī)會(huì)，以至于愛(ài)國(guó)者董事長(zhǎng)馮軍、格力集團(tuán)總裁董明珠、匯源董事長(zhǎng)朱新禮、中坤董事長(zhǎng)黃怒波、招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華、東軟集團(tuán)董事長(zhǎng)劉積仁等14人發(fā)起愛(ài)國(guó)者國(guó)際化聯(lián)盟，”世界資源研究所的代馬尼希•巴布納說(shuō)。“我們希望通過(guò)與和地方的以及私營(yíng)門的合作，組織企業(yè)抱團(tuán)一起向落地要求各種優(yōu)惠條件，為發(fā)展?jié)崈舻?、安全的和健康的城市出謀劃策。如果成功，第一站便是歐洲。

　　不過(guò)，這將成為一個(gè)未來(lái)可以在其他地方復(fù)制的模式。”世界資源研究所是一家總位于美國(guó)首府華盛頓的獨(dú)立的智庫(kù)，和2008年金融海嘯引發(fā)的并購(gòu)潮相比，于2008年在北京開(kāi)設(shè)辦公室?？ㄌ乇死栈饡?huì)最近宣布，再一次出手的買家成熟了很多。

在歐洲的失血時(shí)刻，將在未來(lái)五年，人橫穿亞歐，承諾支持世界資源研究所1250萬(wàn)美金，伸出了渴望已久的手。圖為三一重工的混凝土輸送泵車。三一是這波“抄底”歐洲的先鋒，用于支持在、印度和巴西進(jìn)行可持續(xù)城市發(fā)展的工作?？ㄌ乇死諡槟軌蛑С质澜缳Y源研究所發(fā)展更多的可持續(xù)及宜居城市而自豪，通過(guò)并購(gòu)，” 卡特彼勒公司集團(tuán)總裁瑞拉文（Richard Lavin）先生說(shuō)。“我們希望世界資源研究所能夠成功的把在、印度和巴西的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到世界的其他城鎮(zhèn)地區(qū)。如果能在快速城市化進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，他們得到了這一領(lǐng)域的高端品牌。

　　企業(yè)走出去的過(guò)程中，這可能造福數(shù)十億的人類。”該項(xiàng)目主要包括三個(gè)階段：勾畫環(huán)境智慧型發(fā)展的藍(lán)圖，對(duì)能源類購(gòu)并對(duì)象的興趣持續(xù)的同時(shí)，啟動(dòng)示范項(xiàng)目，對(duì)工業(yè)類、消費(fèi)品類、高科技類的興趣也在上升。普華永道數(shù)據(jù)顯示，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和最佳方案，2010年工業(yè)品和消費(fèi)品的海外并購(gòu)國(guó)海外并購(gòu)的22%，并在新興城市推廣復(fù)制。這些策略有助于城市提高能效，2011年上升至35%。企業(yè)已在追求自身的技術(shù)、品牌和渠道。

　　此外，民營(yíng)企業(yè)是對(duì)外投資增長(zhǎng)最快的門。普華永道企業(yè)購(gòu)并合伙人路谷春告訴南方周末記者：“這些‘走出去’的民營(yíng)企業(yè)特別專注與自己所在市場(chǎng)相關(guān)的國(guó)際企業(yè)、品牌，從公司的發(fā)展上考慮哪些是自己想要的，什么樣的并購(gòu)對(duì)象適合自己，不再盲目抄底。”

危中之機(jī)

　　2008年的金融海嘯是促成交易的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

　　如果不是金融危機(jī)，三一未必有機(jī)會(huì)吞下“大象”，即使它已經(jīng)暗戀了后者18年。

　　“大象”是普茨邁斯特在業(yè)界獲得的別稱。2011年12月20日，三一長(zhǎng)沙總會(huì)議室內(nèi)，大門關(guān)閉，“大象”董事長(zhǎng)卡爾·施萊希特告訴和他熱情握手的三一重工總裁向文波，他的“大象”計(jì)劃整體出售，三一是普茨邁斯特認(rèn)定的潛在買家之一。

　　37天后，德國(guó)法蘭克福當(dāng)?shù)貙徟ㄟ^(guò)并對(duì)外公布了三一3.24億歐元“吞象”的消息。

  

　“閃婚背后其實(shí)是18年的暗戀。”龍年正月十一，整個(gè)長(zhǎng)沙在冬雨中瑟瑟發(fā)抖，向文波在昏暗的辦公室里回憶，“我們剛剛?cè)胄袝r(shí)，‘大象’就是混凝土行業(yè)的老大，當(dāng)時(shí)提口號(hào)都是把‘大象’當(dāng)奮斗目標(biāo)。已經(jīng)18年了，我們了解‘大象’比一些專家、報(bào)告還要全面。”

　　在收購(gòu)“大象”之前，“不輕易碰并購(gòu)”是三一的全球發(fā)展。“如果只是財(cái)務(wù)性投資，賺快錢，讓每年的財(cái)報(bào)好看一點(diǎn)，我覺(jué)得挺沒(méi)必要的。”向文波告訴南方周末記者，出手并購(gòu)要看有沒(méi)有實(shí)質(zhì)價(jià)值和協(xié)同效應(yīng)。

　　“大象”始終是全球混凝土工程機(jī)械第一高端品牌，與三一目前的定位具有互補(bǔ)性。但是“并購(gòu)在這個(gè)行業(yè)是個(gè)，‘吞象’的心思一直是心里的腹稿，只能時(shí)時(shí)關(guān)注。”向說(shuō)。

　　2008年的金融海嘯是促成交易的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。這個(gè)財(cái)年，普茨邁斯特的年銷售額從11億歐元跌至5億歐元，此后一直維持在這一水平。正是從這一年起，三一重工超越“大象”成為世界混凝土機(jī)械行業(yè)銷售第一。

　　“一聽(tīng)說(shuō)要賣‘大象’，我們第一時(shí)間就答應(yīng)了。”施萊希特離開(kāi)后20天，向文波接到了摩根士丹利的電話，三一成為最終收購(gòu)方。

　　比選擇更短的是談合同的時(shí)間。接到通知的第二天，向文波和三一集團(tuán)董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根帶著11個(gè)人奔赴法蘭克福，一周內(nèi)和大象的CEO、經(jīng)理達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。

　　同樣，如果不是歐債危機(jī)，長(zhǎng)沙澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司的并購(gòu)計(jì)劃不會(huì)這么順利。

　　澳優(yōu)2003年之初是進(jìn)口國(guó)外奶粉，在國(guó)內(nèi)分裝，貼澳優(yōu)牌銷售，一直希望能夠收購(gòu)上游國(guó)際奶源。2006年它的海外第二供應(yīng)商出現(xiàn)資金困難，“當(dāng)時(shí)特別想并購(gòu)，但是沒(méi)錢，”澳優(yōu)執(zhí)行董事顏衛(wèi)彬帶著長(zhǎng)沙口音的普通話里充滿了遺憾，“2009年香港H股上市之后，我們第一時(shí)間就啟動(dòng)了海外并購(gòu)計(jì)劃。”

　　2010年底，在浩如煙海的信息中，澳優(yōu)董事長(zhǎng)陳遠(yuǎn)榮發(fā)現(xiàn)了荷蘭海普凱諾公司出售股份的消息。

　　2011年1月，顏衛(wèi)彬帶著整份事業(yè)發(fā)展計(jì)劃和收購(gòu)方案趕到了荷蘭。因?yàn)闅W債危機(jī)，荷蘭本地的活躍買家很少，大多都是財(cái)務(wù)投資者，包括澳優(yōu)在內(nèi)，只有4個(gè)企業(yè)競(jìng)購(gòu)海普凱諾的股份。“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少，談判桌上的競(jìng)價(jià)也相對(duì)少一些。”陳遠(yuǎn)榮和顏衛(wèi)彬帶隊(duì)的澳優(yōu)最終以1665.15萬(wàn)歐元收購(gòu)海普凱諾51%股份。

不貪便宜

　　商人開(kāi)始不再是“人傻、錢多”的象征，跨國(guó)并購(gòu)不是盲目抄底。

　　“‘抄底’不是一個(gè)好概念。”普華永道企業(yè)并購(gòu)服務(wù)合伙人錢立強(qiáng)告訴南方周末記者，現(xiàn)在歐洲經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，資產(chǎn)比以前便宜。但是企業(yè)已經(jīng)學(xué)會(huì)不貪便宜買一些有問(wèn)題的企業(yè)，而是選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好的企業(yè)。

　　最近發(fā)生的許多并購(gòu)，都是等待的結(jié)果。

　　“我們對(duì)德國(guó)向往已久啊。”寧波均勝集團(tuán)裁郭志明在高新區(qū)的辦公室里向南方周末記者感嘆。有“德國(guó)經(jīng)濟(jì)脊梁”之稱的中小企業(yè)占其GDP總量的70%，其中汽車及相關(guān)行業(yè)是企業(yè)海外投資的熱門選擇。

　　寧波均勝集團(tuán)于2004年，主營(yíng)業(yè)務(wù)之一是汽車零配件。高端電子汽配市場(chǎng)這片均勝一直望洋興嘆的藍(lán)海，規(guī)模在2011年已經(jīng)發(fā)展到2400億元。

　　汽配企業(yè)和2400億市場(chǎng)之間的距離是技術(shù)。過(guò)去，歐美和日本的汽車零件供應(yīng)商向轉(zhuǎn)移汽車電子技術(shù)，是有很強(qiáng)的技術(shù)壁壘的。企業(yè)在成本控制上有優(yōu)勢(shì)，而且供貨及時(shí)。一旦企業(yè)拿到技術(shù)，歐美和日本企業(yè)就只能退出。所以歐美、日本企業(yè)一直對(duì)企業(yè)嚴(yán)防死守。

　　2006年，均勝在中外汽配企業(yè)之間的重重矛盾中，正式出海尋找收購(gòu)目標(biāo)。“德國(guó)普瑞公司的CEO在他們巴伐利亞州總親切地接待了我們，然后再客氣地把我們送走了。”郭志明詼諧地講起均勝和普瑞的第一次交談，“我們那個(gè)時(shí)候從年銷售額到規(guī)模都比人家差截，能婉言謝絕已經(jīng)很不錯(cuò)了。”

　　普瑞原是德國(guó)一家家族產(chǎn)業(yè)，第三代繼承人無(wú)意接手家族生意，2003年左右德國(guó)私募股權(quán)公司(PE)DB-AG作為財(cái)務(wù)投資者買下普瑞，用專業(yè)管理層替換掉原來(lái)的管理者和一分家族成員。

　　這樣的“婉言謝絕”均勝碰到過(guò)很多次。“當(dāng)時(shí)在歐洲選了很多家公司，有些是合作伙伴，都去看過(guò)，結(jié)果也都一樣。”郭志明說(shuō)，“我們能做的就是積攢實(shí)力和等待機(jī)遇。”

　　出海遇冷是很多企業(yè)都有的經(jīng)歷。“有些技術(shù)西方不是不賣，而是我們連門還沒(méi)摸到呢，兩邊技術(shù)差距太大，沒(méi)法賣。”普華永道企業(yè)并購(gòu)服務(wù)合伙人錢立強(qiáng)說(shuō)，關(guān)鍵是企業(yè)自己的實(shí)力要提起來(lái)。

　　2006年，普瑞CEO對(duì)均勝做了回訪，均勝當(dāng)時(shí)的規(guī)模只有現(xiàn)在的一半。“規(guī)模小，但是我們當(dāng)時(shí)承諾均勝在長(zhǎng)春、上海的基地都會(huì)建成投產(chǎn)。”郭告訴南方周末記者，“他后來(lái)又來(lái)了幾次，每次都看到我們的進(jìn)步和成長(zhǎng)。”

　　歐洲企業(yè)對(duì)企業(yè)的看法在改變。2011年之前歐洲企業(yè)從來(lái)沒(méi)考慮過(guò)會(huì)被企業(yè)投資，他們能接受的亞洲企業(yè)就是日本、韓國(guó)企業(yè)，印度其次。

　　2011年6月，均勝2億歐元收購(gòu)普瑞74.9%的股份，并計(jì)劃在2012年底繼續(xù)增資買下其余的25.1%。與此同時(shí)，普瑞將在建立除老家巴伐利亞州之外的第二個(gè)研發(fā)基地，研發(fā)團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)隊(duì)是德國(guó)人，計(jì)劃今年在招收幾十人。

　　“門當(dāng)戶對(duì)”

　　“普瑞很清楚，如果被博世、上汽這樣的大企業(yè)吞掉，可能就是普瑞的最后一天了。只有私人中小企業(yè)才會(huì)把它們當(dāng)寶貝”。

　　談起最近的這些交易，并購(gòu)主角們向南方周末記者說(shuō)出了同樣的感慨：一定要門當(dāng)戶對(duì)。

　　澳優(yōu)為此交了幾年的學(xué)費(fèi)。在接觸海普凱諾之前，它幾乎完成了和歐洲乳業(yè)巨擘法國(guó)Sodiaal乳業(yè)集團(tuán)的合作。

　　歐洲乳業(yè)的復(fù)雜程度給了剛剛出海的澳優(yōu)沉重的一擊。“優(yōu)質(zhì)奶源全控制在奶農(nóng)合作社手里，那里沒(méi)有大股東，每個(gè)人的意見(jiàn)都必須聽(tīng)取，真是太難談了。”顏衛(wèi)彬皺著眉頭，“歐洲當(dāng)?shù)氐墓揪陀煤献魃绾臀覀冇憙r(jià)還價(jià)。”

　　兩年內(nèi)跑了10次歐洲后，澳優(yōu)最初選擇和法國(guó)最大的奶農(nóng)合作社Sodiaal建合資公司，并和其CEO建立起了私人關(guān)系。

“Sodiaal的體量太大，在和我們談合作的同時(shí)還在收購(gòu)法國(guó)

標(biāo)簽：三一重工