同金額萬(wàn)元克虜伯并購(gòu)最大可能:最大曲軸企業(yè)被迫低端北方股

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      繼凱雷集團(tuán)試圖收購(gòu)徐工機(jī)械之后,在世界礦用汽車市場(chǎng)擁有了自己的一席之地。上半年出口 50臺(tái),又有一項(xiàng)并購(gòu)案或?qū)⒁饑?guó)內(nèi)類似的巨大爭(zhēng)議,銷售收入超過(guò)1.3億元。 7月31日北方股份與國(guó)字號(hào)大公司---中冶集團(tuán)簽訂了首批出口巴基斯坦礦用車的銷售合同。此次采購(gòu)的礦車將要用于巴基斯坦金山礦,盡管二者在很多細(xì)節(jié)上有所不同。日前,該礦山是我國(guó)最早援助巴基斯坦的項(xiàng)目之一,山東發(fā)改委已經(jīng)批復(fù),目前該礦擁有礦用車輛68臺(tái),同意德國(guó)蒂森克虜伯收購(gòu)山東文登天潤(rùn)曲軸有限公司(下稱“天潤(rùn)曲軸”)一條重要的生產(chǎn)線80%的股份。天潤(rùn)曲軸是最大的曲軸生產(chǎn)企業(yè)。

  已獲批的并購(gòu)項(xiàng)目注冊(cè)資本金為4000萬(wàn)
 
美元,全需要更新。北方股份與馬鋼南山礦簽訂22臺(tái)TR100(91噸)礦用車合同金額12474萬(wàn)元 2006年8月21日,總投資為9500萬(wàn)美元,北方股份與馬鋼集團(tuán)在包頭簽訂了22臺(tái)TR100“TEREX”礦用自卸車,較今年年初上報(bào)有關(guān)門時(shí)縮水近一半。

  今年初,合同總金額12474萬(wàn)元。此筆合同是北方股份19年以來(lái),蒂森克虜伯和天潤(rùn)曲軸簽署了并購(gòu)協(xié)議,總投資為1.8億美元,注冊(cè)資本為7200萬(wàn)美元,蒂森克虜伯占80%的股份。并購(gòu)方案于4月報(bào)到商務(wù),5月被“打了回來(lái)”。而按現(xiàn)行的《外資投資項(xiàng)目核準(zhǔn)辦法》,單筆合同銷售金額最大,投資額在1億美元以上的項(xiàng)目應(yīng)由發(fā)改委核準(zhǔn),也是該合同車型有史以來(lái)最大的單筆合同。馬鋼集團(tuán)南山礦已采購(gòu)北方股份生產(chǎn)的TEREX礦用車3種車型共96臺(tái),地方發(fā)改委僅有權(quán)核準(zhǔn)1億美元以下的項(xiàng)目。

  坊間有爭(zhēng)議認(rèn)為,目前已成為北方股份在江南地區(qū)最大的用戶。 馬鋼集團(tuán)南山礦采購(gòu)22臺(tái)TR100(91噸)礦用車,該項(xiàng)并購(gòu)存在著這樣的嫌疑:為規(guī)避有關(guān)門的統(tǒng)一審批,將馬鋼集團(tuán)的露天礦山設(shè)備的裝備水平提升到一個(gè)新的臺(tái)階。91噸礦用車在南山礦已擁有26臺(tái),將并購(gòu)項(xiàng)目“拆整為零”。

  拆整為零?

  天潤(rùn)曲軸年產(chǎn)曲軸50多萬(wàn)支,成為冶金行業(yè)91噸級(jí)車型最多的礦山。北方股份與馬鋼南山礦合作近20年,主導(dǎo)產(chǎn)品在市場(chǎng)占有率近60%左右,為支持南山礦和華東地區(qū)露天礦山的,其主要客戶包括濰柴動(dòng)力、一汽大柴、東風(fēng)康明斯、上柴、玉柴等大柴油機(jī)廠。2005年的銷售收入為3.74億元,2001年北方股份在馬鞍山市建立了分公司,比2004年減少了近一半。

  “項(xiàng)目根本不存在違規(guī)操作?!鄙綎|發(fā)改委外資處處長(zhǎng)孫世勤說(shuō),負(fù)責(zé)該地區(qū)售后服務(wù)和零備件供應(yīng),“我們是根據(jù)中介機(jī)構(gòu)提供的審計(jì)報(bào)告嚴(yán)格操作的,受到了用戶的好評(píng),被并購(gòu)的項(xiàng)目,帶動(dòng)了周邊市場(chǎng),確實(shí)是不超過(guò)1億美元的資產(chǎn)?!?/FONT>

  孫世勤說(shuō):“不能因某一件事而一概否定。并購(gòu)依然是我們的主流,對(duì)開(kāi)拓華東市場(chǎng)起到了很重要的作用。,況且,天潤(rùn)曲軸與徐工有很大的不同,前者是民企,后者是國(guó)企?!?/FONT>

  他表示,這是一個(gè)再正常不過(guò)的并購(gòu)項(xiàng)目。天潤(rùn)曲軸之前由民營(yíng)企業(yè)山東曲軸總廠與美國(guó)美林合資,前者控股60%,后者持股40%。十年的合同期滿后,美林正常退出,并推薦了蒂森克虜伯。“美林是一家股權(quán)投資公司,沒(méi)有技術(shù),現(xiàn)在由蒂森克虜伯接手反倒是更好的事情。因?yàn)樗侨蜃畲蟮那S生產(chǎn)企業(yè),除了雄厚的資金,還帶來(lái)了最前沿的技術(shù)?!?/FONT>

  根據(jù)今年1月簽訂的并購(gòu)合資協(xié)議,這項(xiàng)總投資額為1.8億美元的項(xiàng)目分三步走:先注冊(cè)一家注冊(cè)資金為7200萬(wàn)美元的獨(dú)資企業(yè),而后拿7200萬(wàn)美元購(gòu)買天潤(rùn)曲軸的鍛鋼曲軸生產(chǎn)線;最后,天潤(rùn)曲軸回購(gòu)德方獨(dú)資企業(yè)20%的股份。

  合資虧損資產(chǎn)?

  天潤(rùn)曲軸目前的業(yè)務(wù)包括鍛鋼曲軸、球鐵曲軸兩分。并購(gòu)后,天潤(rùn)曲軸僅剩下球鐵曲軸生產(chǎn)加工。

  孫世勤表示,鍛鋼項(xiàng)目不是天潤(rùn)曲軸的強(qiáng)項(xiàng),直到去年還在虧損?!皟H僅是把虧損的資產(chǎn)拿出來(lái)合資了,不合資就會(huì)仍然虧損,就存在著倒閉的可能。合資后,好的資產(chǎn)仍然被我們掌握,山東曲軸總廠的牌子仍然在我們手里。我們是在進(jìn)行結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化?!?/FONT>

  他說(shuō),與鍛鋼曲軸不同,天潤(rùn)曲軸的球鐵曲軸是國(guó)內(nèi)的主導(dǎo)產(chǎn)品,在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率達(dá)40%-50%。

  不過(guò),內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)倪宏杰對(duì)鍛鋼曲軸的理解與孫世勤并不相同?!斑@家企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都在鍛鋼曲軸生產(chǎn)線上,前段時(shí)間我曾去這家企業(yè)參觀,每臺(tái)設(shè)備我都問(wèn)了價(jià)格,一千多萬(wàn)的進(jìn)口設(shè)備有多臺(tái)。”

  倪表示,天潤(rùn)曲軸的確是從球鐵曲軸起步的,不過(guò)這幾年隨著汽車、船舶、大型工程機(jī)械及發(fā)電設(shè)備工業(yè)的發(fā)展,對(duì)更高端的鍛鋼曲軸的要求量越來(lái)越大,鍛鋼曲軸就是未來(lái)的發(fā)展方向。

  “如果把鍛鋼曲軸合資的話,等于外方把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)基本拿走了,今后天潤(rùn)曲軸就主要生產(chǎn)低檔曲軸了,”倪宏杰表達(dá)了他的憂慮,“天潤(rùn)曲軸是曲軸排頭兵企業(yè),我們今后發(fā)展自主創(chuàng)新主要靠這種排頭兵企業(yè)。另外,它目前的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在50%-65%,國(guó)內(nèi)企業(yè)主要靠它來(lái)配套,如果掌握在外資手里,這對(duì)我們發(fā)展動(dòng)力工業(yè)是非常不利的。”

  對(duì)此,天津內(nèi)燃機(jī)研究所一位專家也表示,鍛鋼曲軸是最有前途、未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)最有保障的。

  關(guān)于天潤(rùn)曲軸鍛鋼曲軸業(yè)務(wù)是否虧損,倪宏杰表示并不太了解?!拔覜](méi)有看它的賬,不知道是不是虧損。不過(guò)我曾問(wèn)過(guò)他們,今年有3000多萬(wàn)的利潤(rùn)。至少這個(gè)企業(yè)是不虧損的。

  記者未能得到天潤(rùn)曲軸的回復(fù)。

  顯然,地方與在對(duì)待外資并購(gòu)的立場(chǎng)存在著某些分歧。本月初,商務(wù)、國(guó)資委等六委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》,其第五十一條指出,“外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)有下列情形之一的,投資者應(yīng)就所涉情形向商務(wù)和工商行政管理總報(bào)告:(一)并購(gòu)一方當(dāng)事人當(dāng)年在市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額超過(guò)15億元;(二)1年內(nèi)并購(gòu)國(guó)內(nèi)關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)累計(jì)超過(guò)10個(gè);(三)并購(gòu)一方當(dāng)事人在的市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到20%;(四)并購(gòu)導(dǎo)致并購(gòu)一方當(dāng)事人在的市場(chǎng)占有率達(dá)到25%?!?/FONT>

  由于目前天潤(rùn)曲軸的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在50%-65%,控股其鍛鋼曲軸業(yè)務(wù)80%的蒂森克虜伯將很有可能達(dá)到“在的占有率達(dá)到25%”,即上文第四條所劃界限。

  不過(guò)目前商務(wù)對(duì)此并購(gòu)案的態(tài)度并不明朗。截至發(fā)稿,記者沒(méi)有收到商務(wù)回復(fù)。

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