運輸車誕生華泰證券:工程機械逐漸進入底區(qū)域首款型

基本面未能有效配合政策放松預(yù)期，認為該車整體達到了國際先進水平。S型自行式動力模塊運輸車（SPMT）自帶動力，7 月份工程機械板塊繼續(xù)下探。4 月份以來，是具有多模式轉(zhuǎn)向、安全控制、并車網(wǎng)絡(luò)、故障定位等系統(tǒng)的高端“機、電、液一體化”重型運輸裝備，政策面轉(zhuǎn)暖，可實現(xiàn)多模式獨立轉(zhuǎn)向和平臺升降功能，市場預(yù)期隨著基建的復(fù)工，通過遙控操作，工程機械銷售會有所恢復(fù)，根據(jù)運輸貨物特征（外型尺寸，但是由于資金面未能提供支持，噸位）對運輸車組進行任意組合并車，工程機械銷量未能有所體現(xiàn)。工程機械板塊繼續(xù)下探，通過嵌入式網(wǎng)絡(luò)并車控制系統(tǒng)實現(xiàn)模塊列車組同步操作，截至到7月25日，如同步前進、后退、轉(zhuǎn)彎、升降等功能，當(dāng)月累積下跌13.7%，從而可實現(xiàn)超大噸位物件整體運輸。該重載模塊運輸車可以解決大型、整體不易拆卸的、超長超寬超重貨物設(shè)備的轉(zhuǎn)場、短途運輸、港口碼頭滾裝/滾卸等運輸問題，同期上證綜指下跌4.9%，同時可滿足船舶、海洋工程、風(fēng)電、核電、高鐵、路橋等工程的重型運輸需求。據(jù)悉，滬深300指數(shù)下跌3.5%，該S型自行式動力模塊運輸車已通過了歐盟CE安全認證，板塊表現(xiàn)遠遠弱于大盤。

基建持續(xù)回升，產(chǎn)品價格僅為國外同類產(chǎn)品的1/3。該車的誕生使我國的重大件運輸裝備不再依賴國外進口，房地產(chǎn)新開工逐漸進入底。6 月固定資產(chǎn)投資趨穩(wěn)回升，可以極大提高我國造船、海洋工程、橋梁等行業(yè)的生產(chǎn)和施工效率，初步顯現(xiàn)出前期刺激政策的效果?；ㄍ顿Y的回升是拉動投資的主要動力，改進生產(chǎn)工藝，房地產(chǎn)投資成為拖累投資的重要原因。我們認為，還可替代專用性較強的運梁車、船體運輸車。動力模塊車的終極用途是短途運輸上萬噸的石油鉆井平臺。，由于政策導(dǎo)向以“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”為主基調(diào)，未來基建領(lǐng)域投資將會繼續(xù)獲得政策推動，加上前期刺激政策效果在三季度逐步顯現(xiàn)；房地產(chǎn)投資逐漸進入底區(qū)域，明年一季度回升概率教大，回升力度取決于未來房地產(chǎn)政策的取向。

二季度需求未見好轉(zhuǎn)，銷量同比降幅收窄源于同期基數(shù)下降。上半年，各子行業(yè)的銷量同比大幅下滑，二季度需求未見改善，依然處于下滑的趨勢中，較一季度下滑幅度略有收窄，主要是由于基數(shù)降低的原因。上半年，挖掘機、裝載機、汽車起重機、推土機和壓路機同比分別下滑32.5%、21.8%、41.1%、26.1%和41.9%。挖掘機、裝載機出口同比快速增長90%和42.2%。

維持三季度開始進入底區(qū)域，明年一季度溫和回暖的判斷。受到基建投資逐漸恢復(fù)的支撐，三季度行業(yè)銷售有望見底啟穩(wěn)，隨著房地產(chǎn)新開工和基建投資在明年一季度回暖效應(yīng)的疊加，行業(yè)銷售有望在明年一季度開始溫和回升。

標(biāo)簽：