業(yè)被迫低端三一重工向文波：并購后再反并購是自欺欺人克虜伯

　　他火氣很大，同意德國蒂森克虜伯收購山東文登天潤曲軸有限公司(下稱“天潤曲軸”)一條重要的生產(chǎn)線80%的股份。天潤曲軸是最大的曲軸生產(chǎn)企業(yè)。　　已獲批的并購項(xiàng)目注冊(cè)資本金為4000萬 美元，他言語極端，總投資為9500萬美元，他引來無數(shù)口水，較今年年初上報(bào)有關(guān)門時(shí)縮水近一半。　　今年初，他不像一個(gè)成名的企業(yè)負(fù)責(zé)人，蒂森克虜伯和天潤曲軸簽署了并購協(xié)議,總投資為1.8億美元,注冊(cè)資本為7200萬美元,蒂森克虜伯占80%的股份。并購方案于4月報(bào)到商務(wù),5月被“打了回來”。而按現(xiàn)行的《外資投資項(xiàng)目核準(zhǔn)辦法》，雖然已年過40，投資額在1億美元以上的項(xiàng)目應(yīng)由發(fā)改委核準(zhǔn)，但更像是一名“憤青”。他的“炮轟徐工博客風(fēng)波”幾乎演變成了財(cái)經(jīng)(相關(guān):理財(cái) 證券)界的娛樂事件。 



　　他是向文波，地方發(fā)改委僅有權(quán)核準(zhǔn)1億美元以下的項(xiàng)目?！　》婚g有爭議認(rèn)為，三一重工執(zhí)行總裁。
　　但8月17日，該項(xiàng)并購存在著這樣的嫌疑：為規(guī)避有關(guān)門的統(tǒng)一審批，在再次接受本報(bào)記者采訪時(shí)，將并購項(xiàng)目“拆整為零”。　　拆整為零？　　天潤曲軸年產(chǎn)曲軸50多萬支，向文波有意斟詞酌句了。比如他在博客中說王志樂“大錯(cuò)特錯(cuò)”，主導(dǎo)產(chǎn)品在市場(chǎng)占有率近60%左右，一旦與記者交談，其主要客戶包括濰柴動(dòng)力、一汽大柴、東風(fēng)康明斯、上柴、玉柴等大柴油機(jī)廠。2005年的銷售收入為3.74億元，他便換了一個(gè)比較文雅的詞:“值得商榷”。
　　王志樂是商務(wù)跨國公司研究中心。7月下旬，比2004年減少了近一半?！　　绊?xiàng)目根本不存在違規(guī)操作?！鄙綎|發(fā)改委外資處處長孫世勤說，這位跨國公司研究專家就外資并購接受本報(bào)專訪，“我們是根據(jù)中介機(jī)構(gòu)提供的審計(jì)報(bào)告嚴(yán)格操作的，認(rèn)為“徐工被外資并購并不可怕”。（詳見本報(bào)8月4日“第一訪談”）
　　賣企業(yè)要有底線
　　《21世紀(jì)》：王志樂認(rèn)為，被并購的項(xiàng)目，處于一個(gè)半世紀(jì)以來經(jīng)濟(jì)安全度的時(shí)期，確實(shí)是不超過1億美元的資產(chǎn)。”　　孫世勤說：“不能因某一件事而一概否定。并購依然是我們的主流，全球500強(qiáng)中我國企業(yè)越來越多，況且，企業(yè)群體正在崛起，天潤曲軸與徐工有很大的不同，而且勢(shì)頭強(qiáng)大，前者是民企，所以無需過度擔(dān)心經(jīng)濟(jì)安全。你認(rèn)為不是如此？
　　向文波：美國是世界上經(jīng)濟(jì)最安全的之一，后者是國企。”　　他表示，但美國人在處理經(jīng)濟(jì)安全問題時(shí)怎么做的？聯(lián)想電腦不能進(jìn)入門；石墨出口我國被限制；海爾收購美用電器品牌美泰公司，這是一個(gè)再正常不過的并購項(xiàng)目。天潤曲軸之前由民營企業(yè)山東曲軸總廠與美國美林合資，中海油收購優(yōu)尼科，前者控股60%，它都說會(huì)影響經(jīng)濟(jì)安全。那么，把裝備制造龍頭企業(yè)徐工賣給美國，我們是不是應(yīng)該有更多考量，我們是不是可以以美國安全觀機(jī)制來建立自己的安全觀呢？
　　《21世紀(jì)》：你的意思是說，賣掉一個(gè)企業(yè)就可能威脅到安全？
　　向文波：不是說賣掉某個(gè)企業(yè)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成問題。我們講的是一種底線。實(shí)際上就是安全保障基礎(chǔ)和管制概念。
　　沒有底線，某種意義上就沒有哪個(gè)企業(yè)不能賣，徐工也能賣。
　　徐工并購有經(jīng)營層個(gè)人利益考量
　　《21世紀(jì)》：在目前吸引外資的國企中，比如徐工和洛軸，我們了解到的是，企業(yè)的運(yùn)營出現(xiàn)了問題。企業(yè)在引進(jìn)外資時(shí)可能考慮外資到位比較準(zhǔn)時(shí)；另外，如果引進(jìn)的是國內(nèi)資金，很難判斷是否背后有眾多的關(guān)聯(lián)交易。你怎么看待這種企業(yè)行為？
　　向文波：徐工會(huì)垮嗎？徐工自己的說法是強(qiáng)得不得了，“三一”比它差多了。一直以來它都發(fā)展得很好，年年盈利，并不是虧損了或者玩不下去要賣掉。為什么會(huì)突然有資金危機(jī)？哪里出現(xiàn)的？從地方講，是為招商引資，國有企業(yè)長期被看成負(fù)擔(dān)；從企業(yè)行為來看，經(jīng)營層可能有個(gè)人利益考量，比如說保持管理層穩(wěn)定，改制國企導(dǎo)入股權(quán)激勵(lì)機(jī)制等。
　　《21世紀(jì)》：你不認(rèn)為企業(yè)只是企業(yè)，要承擔(dān)維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全的職能是過重了？
　　向文波：企業(yè)家做企業(yè)是為了什么？它也是為了利益。對(duì)經(jīng)濟(jì)安全的維護(hù)是企業(yè)法定的權(quán)利和義務(wù)。
　　《21世紀(jì)》：“三一”在并購方面的成績?cè)鯓?？董事長梁穩(wěn)根說“有生之年實(shí)現(xiàn)100億美金收入”，有具體的并購計(jì)劃嗎？
　　向文波：我們很少去做并購，主要是怕交易過程中的法律、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)，就是幕后交易；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是并購后的財(cái)務(wù)黑洞。國內(nèi)很多民企就在這兩方面犯了錯(cuò)誤。只要是陽光下交易，我們都會(huì)積極參與。比如徐工改制要談什么經(jīng)營層穩(wěn)定、股權(quán)激勵(lì)，牽涉到這些問題，不是公開競標(biāo)，我們就不敢叫價(jià)。
　　以后有機(jī)會(huì)還是會(huì)爭取并購做大做強(qiáng)。
　　《21世紀(jì)》：你認(rèn)為徐工并購案中有關(guān)操作規(guī)程是有利于外資的？
　　向文波：現(xiàn)在很明顯，凱雷收購徐工條款有利于凱雷，至少成交價(jià)格有利于凱雷。還有情況表明，協(xié)議審批之前，就已經(jīng)鎖定凱雷。徐工在改制過程中和凱雷約定有合作新項(xiàng)目，涉及資金40億元，是徐工凈資產(chǎn)的3倍，這很反常。從某種意義上講，徐工改制，已經(jīng)鎖定凱雷，影響了跟別人的交易。徐工跟凱雷在談40億項(xiàng)目合作，在這種情況下不可能再賣給其他企業(yè)。
　　反收購是自欺欺人
　　《21世紀(jì)》：但你不認(rèn)為外資企業(yè)是企業(yè)的一個(gè)方面軍？它們?cè)谝脖仨氉袷氐姆伞?
　　向文波：企業(yè)在服從法律，這是沒錯(cuò)的?，F(xiàn)在問題是，美國的企業(yè)不但要服從當(dāng)?shù)胤晒苤?，還必須服從和服務(wù)美國的利益。我打過比方，如果徐工被凱雷收購了，某種意義上就不會(huì)再為軍事工業(yè)提供裝備，這是肯定的。它的技術(shù)即使再先進(jìn)，也不可能轉(zhuǎn)賣給軍事工業(yè)，不可能向美國實(shí)行經(jīng)濟(jì)封鎖的銷售產(chǎn)品。所以說，這個(gè)企業(yè)你說是外國企業(yè)是錯(cuò)誤的，同樣說它是企業(yè)也是錯(cuò)誤的。
　　《21世紀(jì)》：現(xiàn)在面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和資本并購大潮，王志樂認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)以反征服征服者的信心和能力參與全球競爭。你怎么看待？
　　向文波：反征服的代價(jià)是很大的，同時(shí)它也違反邏輯。具體到徐工，你已經(jīng)賣給人家了，你自己的生存都沒有了，怎么去征服人家？徐工（如果）被凱雷收購了，只剩15%的股份，你自己拿什么錢把它買回來？已經(jīng)被賣掉了，怎么反收購？簡直是自欺欺人。
　　《21世紀(jì)》：但過度保護(hù)國有企業(yè)是否不可取？有人認(rèn)為，從整體看，效率高成長快的企業(yè)恰恰是外資企業(yè)和民營企業(yè)。外資企業(yè)競爭的壓力，民營企業(yè)競爭的擠力往往是國有企業(yè)成功的動(dòng)力。
　　向文波：什么叫過度保護(hù)？不僅是民企，國內(nèi)企業(yè)都受到歧視。國外企業(yè)在享受超國民待遇，國內(nèi)企業(yè)享受的是懲罰性的稅收政策，稅收比國外企業(yè)高。即使是寶鋼，它要收購國內(nèi)鋼鐵企業(yè)，都會(huì)面臨很大障礙。這個(gè)歧視根本就是歧視國內(nèi)企業(yè)、國內(nèi)資本。之所以這樣，就是對(duì)外資給予超國民待遇，引進(jìn)外資對(duì)當(dāng)?shù)卣冇锌荚u(píng)作用。

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