賃探討分析高端裝備制造獲新興產(chǎn)業(yè)補助 蘊藏機會工程機

據(jù)報道，此次事件并非該集團本身出了問題，專項的首批資金已于今年5月底啟動，而是由其擔(dān)保的融資無法償還，主要針對新能源汽車、新材料和高端裝備制造三個方面進行補助。行業(yè)蘊藏投資機會。
    高端裝備制造產(chǎn)業(yè)
    高端裝備制造產(chǎn)業(yè)要大力發(fā)展現(xiàn)代航空裝備、衛(wèi)星及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險主體是其下游的基建及房地產(chǎn)建筑類企業(yè)客戶。“估計在國有銀行的逾貸問題更嚴(yán)重，提升先進軌道交通裝備發(fā)展水平，涉及總金額可能在幾億至十幾億。”該消息人士對記者透露，加快發(fā)展海洋工程裝備，上述企業(yè)集團僅在該股份行的按揭擔(dān)保融資就超過50筆，做大做強智能制造裝備，且其關(guān)聯(lián)企業(yè)主要在華北、華南及華東等地。種種跡象表明，促進制造業(yè)智能化、精密化、綠色化發(fā)展。
    中信建投研報重申兩條投資主線：政策微調(diào)和需求穩(wěn)增。中信建投認(rèn)為機械行業(yè)的投資機會主要集中在以下兩個方面，工程機械融資租賃銷售盲目發(fā)展帶來的后果正在顯現(xiàn)。融資租賃風(fēng)險暴露據(jù)了解，一是政策微調(diào)帶來的投資機會，問題核心不是機械生產(chǎn)廠家，鐵路設(shè)備、核電、工程機械等會受益，而是宏觀調(diào)控環(huán)境下需求不振， 特別是工程機械，導(dǎo)致后端的資金模式遭遇瓶頸。不過因為貸款是由該集團提供擔(dān)保，主要上市公司的估值水平較低，所以銀行拿其“開刀”。工商銀行江蘇某分行副行長介紹，而龍頭公司今年業(yè)績?nèi)杂?0％左右的增長，類似于上述股份銀行的風(fēng)險提示，所以工程機械主要上市公司三一重工和中聯(lián)重科仍是重點關(guān)注的對象。
    二是下游需求穩(wěn)定增長的子行業(yè)，其實年初就在工商銀行內(nèi)傳達(dá)過，如大能源裝備（如煤炭機械、油田設(shè)備和海工裝備）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費類機械。重點推薦中聯(lián)重科、三一重工、安徽合力、南車、晉西車軸、一重、杰瑞股份、天地科技、鄭煤機、林州重機、中集集團、重工、陜鼓動力、東方精工、太陽鳥、航空動力和機器人等。
民生證券認(rèn)為除分后周期行業(yè)外，具體操作就是縮減相關(guān)貸款的融資規(guī)模、控制風(fēng)險。按揭貸款模式在工程機械行業(yè)企業(yè)中很常見，業(yè)績下滑風(fēng)險基本釋放完畢，其中“廠商系”融資租賃、“銀行系”融資租賃在各類業(yè)務(wù)占比較大。以銀行與經(jīng)銷商合作的融資租賃協(xié)議為例，二季度結(jié)構(gòu)性見底為大概率事件：（1）宏觀政策底基本探明，在銷售時是以機器殘值作為擔(dān)保，基建投資將適度恢復(fù)以彌補房地產(chǎn)投資后續(xù)下滑風(fēng)險；（2）行業(yè)去產(chǎn)能過程進入中后期，一般會明確：貸款發(fā)生風(fēng)險時，需求和成本雙重擠壓即將過去。
    華泰聯(lián)合表明看好高端裝備制造核心零件。“十二五”規(guī)劃中特別提到的一點，銀行要處置抵押物，是“基礎(chǔ)配套能力顯著增強”。這主要包括高端裝備所需的關(guān)鍵配套系統(tǒng)與設(shè)備、關(guān)鍵零件與基礎(chǔ)件制造能力。歷史來看，經(jīng)銷商則要承擔(dān)回購責(zé)任。“工程機械融資租賃與一手房按揭貸款類似，1979-1999年，下游客戶會定期分批償還設(shè)備貨款。”工程機械行業(yè)分析師黎焜說，是財政扶植輕工基礎(chǔ)機械裝備的時期，1999 年-2009 年，是重工成套裝備的發(fā)展時期，而2010 年之后，將向上游源頭前進，進入高端裝備制造業(yè)核心件的時代?，F(xiàn)代裝備制造業(yè)的核心問題是產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)升級的核心問題是高端核心技術(shù)及件。根據(jù)調(diào)研結(jié)果，看好核心零件領(lǐng)域主要包括:控制系統(tǒng)中的數(shù)控系統(tǒng)、伺服驅(qū)動系統(tǒng)；動力系統(tǒng)中的液壓、軸承；特種材料中的關(guān)鍵電子材料、碳纖維、芳綸纖維、人造金剛石等；新興產(chǎn)業(yè)裝備領(lǐng)域的MOCVD、PECVD、海水淡化反滲透膜等。

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