納稅人稱號(hào)三一重工：經(jīng)受考驗(yàn)，龍頭再出發(fā)同力重

工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了下行周期：2011年以來(lái)，服務(wù)和地方經(jīng)濟(jì)給予了高度評(píng)價(jià)，工程機(jī)械進(jìn)入了超過(guò)三年的調(diào)整期，對(duì)同力重工連續(xù)第二次獲得此榮譽(yù)表示祝賀。“A級(jí)納稅人”稱號(hào)是稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)納稅信用企業(yè)評(píng)定的等級(jí)，9家代表性的工程機(jī)械上市公司合計(jì)的營(yíng)業(yè)收入下降為高峰期的50%左右，同力重工做為“領(lǐng)先的工程運(yùn)輸方案和設(shè)備供應(yīng)商”，凈利潤(rùn)下降為高峰期的20%左右。

三一重工：經(jīng)受考驗(yàn)，獲得此稱號(hào)，龍頭再出發(fā)

宏觀環(huán)境變化,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低。資金鏈條是制約當(dāng)前工程機(jī)械用戶回報(bào)的重要因素,而通脹水平的走低,為貨幣政策提供了良好的操作空間;同時(shí),加快審批、簡(jiǎn)政放權(quán),有利于需求的正常釋放。

公司鞏固龍頭地位,實(shí)力得到證明:在下行周期中,三一重工的挖掘機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)等產(chǎn)品繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。以挖掘機(jī)為例,公司在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額從2010年的8.5%,上升為2014年1-10月的15.1%。公司占9家工程機(jī)械企業(yè)的凈利潤(rùn)比重保持在30%以上,2014年前3季度為39.7%。

內(nèi)積極作為,向服務(wù)型升級(jí):12月4日晚間,公司公告其全資子公司三一智能與控股股東三一集團(tuán)將參與發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行“三湘銀行”,這標(biāo)志著公司向服務(wù)型高端制造業(yè)邁進(jìn)。公司此前還公告了擬將挖掘機(jī)子公司在港交所IPO上市,收購(gòu)集團(tuán)持有的關(guān)鍵零件子公司等。

海外市場(chǎng)再出發(fā),受益于“”:當(dāng)前,強(qiáng)力推進(jìn)“”,而由企業(yè)承建的大型項(xiàng)目采用工程機(jī)械產(chǎn)品的概率較高。

2013年公司海外收入突破100億元,占比約30%,未來(lái)目標(biāo)是50%以上。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議：根據(jù)分產(chǎn)品情況,我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29,729、29,752和32,641元,EPS分別為0.239、0.286和0.384元。公司綜合實(shí)力突出,當(dāng)前宏觀環(huán)境有利于需求好轉(zhuǎn),結(jié)合業(yè)績(jī)情況和估值水平,我們上調(diào)公司的投資評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：降息等有利因素傳導(dǎo)到工程機(jī)械需求變化需要時(shí)間,近期銷(xiāo)售形勢(shì)有可能仍然較為低迷;原材料價(jià)格波動(dòng)影響企業(yè)利潤(rùn)率。(本文來(lái)自工程業(yè)界資訊)

標(biāo)簽：三一重工