引世界關(guān)注多份基建投資負(fù)增長(zhǎng) 專(zhuān)家稱(chēng)下半年增速仍將承壓中外媒

作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎，長(zhǎng)沙的工程機(jī)械配套件企業(yè)也較為完善和成熟。可以這樣說(shuō)，今年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)下滑，長(zhǎng)沙不僅在工程機(jī)械行業(yè)擁有舉重輕重的影響力，5月已降至2013年以來(lái)新低，在全球工程機(jī)械市場(chǎng)也占有重要地位。長(zhǎng)沙在工程機(jī)械行業(yè)擁有舉重輕重的影響力如果要在選出一個(gè)城市，湖南、天津、山西等份甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

這一方面和去年的高基數(shù)有關(guān)；另一方面，舉辦一個(gè)國(guó)際性的工程機(jī)械展會(huì)，近期以來(lái)按照戰(zhàn)的要求，那么，采取了規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為等措施，長(zhǎng)沙無(wú)疑是再合適不過(guò)的。2019年5月，進(jìn)一步規(guī)范了基建投資資金來(lái)源。

據(jù)多位專(zhuān)家分析，以“智能化新一代工程機(jī)械”為主題的長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展覽會(huì)將盛大拉開(kāi)帷幕，防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”。全年基建投資增速可能并未見(jiàn)底，屆時(shí)國(guó)內(nèi)外眾多工程機(jī)械企業(yè)將云集長(zhǎng)沙，下半年或?qū)⒊掷m(xù)承壓。要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，一場(chǎng)全球工程機(jī)械行業(yè)的饕餮盛宴即將呈現(xiàn)在世人面前。往屆長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展盛況這場(chǎng)舉世矚目的行業(yè)盛會(huì)，與產(chǎn)業(yè)升級(jí)和“補(bǔ)短板”邏輯相關(guān)的分新型基建領(lǐng)域，也吸引了工程機(jī)械行業(yè)中外媒體的關(guān)注，或?qū)崿F(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力。

多地基建投資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

近年來(lái)，2018年10月18日，基建投資增速一直維持在20%左右的高位，來(lái)自、美國(guó)、俄羅斯、意大利、印度、奧地利、德國(guó)等的中外媒體團(tuán)來(lái)到長(zhǎng)沙，遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)和制造業(yè)投資。但今年以來(lái)增速下滑，在長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展覽會(huì)組委會(huì)的安排下，統(tǒng)計(jì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，中外媒體團(tuán)開(kāi)啟了一趟了解長(zhǎng)沙的美妙之旅。“獨(dú)立寒秋，1-5月份，湘江北去，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)9.4%，橘子洲頭，跌破了10%，看萬(wàn)山紅遍，增速比1-4月份回落3個(gè)百分點(diǎn)。

從目前已公布的地方數(shù)據(jù)來(lái)看，層林盡染。”一代偉人的這首《沁園春•長(zhǎng)沙》，天津、山西、湖南、江蘇等分市基建投資增速已經(jīng)負(fù)增長(zhǎng)。天津1-5月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比下降48.6%，讓橘子洲聲名遠(yuǎn)揚(yáng)。在橘子洲景區(qū)游覽，山西下降11.4%。

湖南今年前五個(gè)月基建投資增速下降4.6%，中外媒體朋友們領(lǐng)略到青年藝術(shù)雕塑胸懷大志、風(fēng)華正茂的豪情，降幅比1-4月擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。從湖南內(nèi)來(lái)看，14個(gè)地市中有8個(gè)地市基建投資負(fù)增長(zhǎng)，占比約六成。其中，株洲增速最低為-24.4%。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)王軍表示，今年以來(lái)投資不及預(yù)期，主要是基建投資和民間投資放緩?fù)侠?。前者是因?yàn)榈胤絇PP項(xiàng)目審核趨嚴(yán)，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)力度加大，財(cái)政擴(kuò)張意愿減弱。

統(tǒng)計(jì)新聞發(fā)言人劉愛(ài)華5月15日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的放緩，一方面是和去年的高基數(shù)有一些關(guān)系，去年基礎(chǔ)設(shè)施投資一直保持了接近20%的增速；另一方面，近期以來(lái)按照戰(zhàn)的要求，那么，采取了規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為等措施。

基建投資資金來(lái)源受制約

關(guān)于基建投資下滑的原因，湖南統(tǒng)計(jì)發(fā)文稱(chēng)，全基礎(chǔ)設(shè)施投資已連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，主要是受規(guī)范清理PPP項(xiàng)目和嚴(yán)控地方債務(wù)影響。PPP項(xiàng)目集中的交通運(yùn)輸、市政公用行業(yè)投資下滑明顯。

與之對(duì)應(yīng)的，財(cái)政支出收縮明顯。1-5月，湖南全一般公共預(yù)算支出增長(zhǎng)12.2%，比1-4月和去年同期分別回落2.2個(gè)和6.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，對(duì)交通運(yùn)輸領(lǐng)域支出下降14%，而去年同期為增長(zhǎng)30.2%。

湖南稱(chēng)，針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資下滑問(wèn)題，要全面摸清地方債務(wù)和PPP項(xiàng)目規(guī)模、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，系統(tǒng)評(píng)估規(guī)范清理PPP項(xiàng)目和地方債務(wù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，在不觸碰紅線(xiàn)、守住底線(xiàn)的前提下探索合規(guī)融資渠道和解決辦法，避免因資金接續(xù)問(wèn)題產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。

防風(fēng)險(xiǎn)是今后3年戰(zhàn)之首。長(zhǎng)江證券宏觀分析師趙偉撰文分析，防風(fēng)險(xiǎn)背景下，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決“堵后門(mén)”，對(duì)融資需求端的行為更加規(guī)范，特別是與基建投資息息相關(guān)的地方融資，進(jìn)一步制約了基建投資資金來(lái)源。

去年5月，財(cái)政聯(lián)合央行、發(fā)改委等門(mén)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方舉債融資行為的通知》，嚴(yán)禁地方利用PPP、出資的各類(lèi)投資基金等方式違法違規(guī)變相舉債。今年4月的財(cái)經(jīng)第一次會(huì)議，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)地方和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)降杠桿。

發(fā)改委和財(cái)政PPP雙庫(kù)專(zhuān)家、北京榮邦瑞明投資管理公司總經(jīng)理陳民表示，全面去杠桿、防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致無(wú)論是地方作為發(fā)起者，還是投資企業(yè)作為實(shí)施者，開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資的意愿都出現(xiàn)下降。

PPP模式是基建投資的落地方式之一，相對(duì)于直投等方式而言，企業(yè)的回報(bào)周期長(zhǎng)。陳民分析，當(dāng)前融資渠道不暢，企業(yè)投資意愿下降，使基建投資增速整體下滑。在此背景下，PPP市場(chǎng)活躍度必然也有所下降。

據(jù)“PPP有例”數(shù)據(jù)顯示，5月份PPP項(xiàng)目成交數(shù)量192個(gè)，同比下降25.58%；成交項(xiàng)目投資規(guī)模1859億元，同比下降25.07%。6月份項(xiàng)目成交數(shù)量同比下降47.99%，成交項(xiàng)目投資規(guī)模同比下降69.62%。

下半年基建投資增速仍將承壓

防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”。趙偉分析，在企業(yè)杠桿率依然較高、城投平臺(tái)尚有大量存量債務(wù)背景下，信用收縮尚未結(jié)束，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響或?qū)⒊掷m(xù)顯現(xiàn)；堅(jiān)決“堵后門(mén)”影響下，全年基建投資可能并未見(jiàn)底，下半年或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

趙偉認(rèn)為，當(dāng)前，必須摒棄傳統(tǒng)周期框架的思維慣，而應(yīng)該用轉(zhuǎn)型的視角理解經(jīng)濟(jì)，通過(guò)“走老路”的手段刺激經(jīng)濟(jì)并不可取。

陳民表示，基建投資增速下滑是必然的。2017年全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資高達(dá)63.17萬(wàn)億元，基建投資在其中占了很大比重，這很可能是階段性的峰。針對(duì)下一階段的城鎮(zhèn)化提出的主要目標(biāo)是產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但大規(guī)模基建投資的計(jì)劃并未在列。我們不應(yīng)該期望基建投資的持續(xù)增長(zhǎng)，而應(yīng)該圍繞城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)來(lái)尋求新的投資機(jī)會(huì)。

投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)勢(shì)在必行。近年來(lái)，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，從基建投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等傳統(tǒng)基建板塊，投資占比持續(xù)回落，對(duì)經(jīng)濟(jì)支持力度也趨于弱化，而以水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)為代表的新型基建占比明顯提升。

劉愛(ài)華表示，目前經(jīng)濟(jì)整體上從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，固定資產(chǎn)投資在過(guò)去的高基數(shù)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的空間和現(xiàn)實(shí)條件已經(jīng)不太允許，在這個(gè)階段更重要的是，通過(guò)投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。

趙偉分析，結(jié)合海外經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，與產(chǎn)業(yè)升級(jí)和“補(bǔ)短板”邏輯相關(guān)的分新型基建領(lǐng)域，也吸引了工程機(jī)械行業(yè)中外媒體的關(guān)注，或?qū)崿F(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力，這在年初以來(lái)我國(guó)的政策導(dǎo)向中也有明顯體現(xiàn)。

例如，今年1季度農(nóng)業(yè)、等“補(bǔ)短板”財(cái)政支出分別增長(zhǎng)38.3%和58.0%，明顯高于整體財(cái)政支出水平；PPP集中清庫(kù)階段，林業(yè)、生態(tài)環(huán)保、農(nóng)業(yè)等行業(yè)項(xiàng)目的入庫(kù)和落地，仍然保持較快速度。(本文來(lái)自一財(cái)網(wǎng))

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