凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械一波三折收購(gòu)價(jià)格再次攀升

　收購(gòu)比例從最初的85%降至5個(gè)月前的50%，再降至如今的45%，凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械大戲可謂一波三折。而且，在收購(gòu)比例降低的同時(shí)，收購(gòu)價(jià)格還在不斷攀升。 　　徐工科技本周一披露，公司接第股東徐工機(jī)械通知，徐工集團(tuán)、凱雷、徐工機(jī)械于3月16日簽署第二份修訂協(xié)議，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向增資，徐工集團(tuán)將持有徐工機(jī)械55%的股權(quán)，凱雷將持有徐工機(jī)械45%的股權(quán)。 　　與2006年10月16日簽訂的第一份修訂協(xié)議相比，凱雷持有徐工機(jī)械的股權(quán)調(diào)減了5個(gè)百分點(diǎn)，徐工機(jī)械成為國(guó)有控股的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)，凱雷不再與徐工集團(tuán)并列為徐工機(jī)械第股東。 　　雖然，徐工科技沒(méi)有披露最新收購(gòu)價(jià)格，但記者從權(quán)威人士處獲悉，該價(jià)格較此前再度提高，不過(guò)具體幅度目前尚無(wú)法知曉。2005年10月25日，凱雷以相當(dāng)于20.69125億元的等額美元收購(gòu)徐工機(jī)械82.11%股權(quán)，折合每股收購(gòu)價(jià)2.01元。一年后，凱雷與徐工集團(tuán)簽署第一份修訂協(xié)議，同意以相當(dāng)于12.17132億元的等額美元收購(gòu)徐工機(jī)械40.32%股權(quán)，折合每股2.41元，較最初的收購(gòu)價(jià)格提高了19.9%。 　　除了收購(gòu)金額沒(méi)有披露外，凱雷持有徐工機(jī)械45%股權(quán)中多少由收購(gòu)而來(lái)，多少由定向增資而來(lái)，徐工科技也沒(méi)有披露。此前的公告中，凱雷無(wú)論持有徐工機(jī)械85%股權(quán)，還是持有50%股權(quán)，都披露了具體的增資股份和認(rèn)購(gòu)金額，其中最初協(xié)議定向增資24164.98萬(wàn)股，凱雷以6000萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)(達(dá)到約定條件后以1.2億美元認(rèn)購(gòu))，第一份修訂協(xié)議定向增資24251.87萬(wàn)股，凱雷以58422.35萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)。 　　在徐工機(jī)械董事會(huì)構(gòu)成上，第二份修訂協(xié)議也做了調(diào)整，徐工集團(tuán)和凱雷委派的董事由第一份修訂協(xié)議的5比5變?yōu)楝F(xiàn)在的5比4，而且董事長(zhǎng)由徐工集團(tuán)委派的董事?lián)?，這意味著徐工集團(tuán)在徐工機(jī)械的重大事項(xiàng)決策上有了絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)。 　　一直關(guān)注凱雷收購(gòu)徐工案的三一重工執(zhí)行總裁向文波告訴記者，他對(duì)兩次修訂后的收購(gòu)條款還是認(rèn)可的，特別是凱雷從控股徐工機(jī)械變?yōu)閰⒐煞系漠a(chǎn)業(yè)政策。 　　凱雷或仍需要約收購(gòu)徐工科技 　　 　　雖然降低收購(gòu)比例后凱雷不再控股徐工機(jī)械，但是對(duì)徐工科技的要約收購(gòu)義務(wù)可能仍需履行。 　　根據(jù)最初協(xié)議，凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械85%的股權(quán)，從而間接控制徐工科技43.06%股份(股改前)，由此觸發(fā)了對(duì)徐工科技的要約收購(gòu)義務(wù)。一年后，凱雷與徐工集團(tuán)簽署第一份修訂協(xié)議，凱雷對(duì)徐工機(jī)械由絕對(duì)控股變?yōu)楣餐毓?，因此，仍然觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。而最新協(xié)議中，凱雷持有徐工機(jī)械的比例降至45%，同時(shí)在董事會(huì)中占有少數(shù)席位，從這個(gè)角度看，凱雷不再對(duì)徐工機(jī)械擁有控股權(quán)。在此情況下，凱雷是否仍需履行要約收購(gòu)義務(wù)，徐工集團(tuán)經(jīng)理王巖松沒(méi)有給出明確答案，表示可以根據(jù)相關(guān)法規(guī)去判斷。對(duì)此，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也不愿發(fā)表意見(jiàn)。 　　《上市公司收購(gòu)管理辦法》規(guī)定，收購(gòu)人通過(guò)協(xié)議方式在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該公司的股東發(fā)出全面要約或者分要約。目前，徐工機(jī)械持有徐工科技27.468%的股份，徐工機(jī)械控股子公司徐州重型機(jī)械有限公司持有5.975%的股份，兩者合計(jì)持股量超過(guò)30%。 　　知情人士透露，由于凱雷收購(gòu)徐工案影響較大，而且股權(quán)調(diào)減是在多方壓力下作出的。因此，即便凱雷在股比上已不具優(yōu)勢(shì)，但仍存在通過(guò)其他安排對(duì)徐工機(jī)械具有控制力的可能，所以凱雷仍有可能被要求對(duì)徐工科技履行要約收購(gòu)義務(wù)。 　　由于凱雷收購(gòu)徐工機(jī)械時(shí)間跨度較長(zhǎng)，徐工科技股價(jià)也從當(dāng)初的3.92元升至昨日的15.49元。因此，如果凱雷繼續(xù)履行要約收購(gòu)義務(wù)，要約收購(gòu)價(jià)格可能也將作出相應(yīng)調(diào)整。

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