爾摘獲頭魁"十二五"16萬億基建總投資 結構性分析重卡行

【路面機械網(wǎng) 原創(chuàng)】工程機械行業(yè)受基建影響較大，整體較為低迷。但江淮格爾發(fā)重卡卻憑借行業(yè)增幅成為業(yè)界“黑馬”。據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，大規(guī)模的基建項目有利于工程機械市場的需求。在“十二五”期間，2014年6月，推出了一系列的基建投資促進政策，重卡行業(yè)主流企業(yè)實現(xiàn)銷售6.37萬臺，極大的促進了工程機械市場的飛躍發(fā)展。但隨著基建投資漸緩，同比下降15%，工程機械市場也迎來了新的發(fā)展轉向?；A設施是指為社會生產(chǎn)和居民生活提供公共服務的物質工程設施，2014年1-6月累計銷售42.9萬臺，是用于保證或地區(qū)社會經(jīng)濟活動正常進行的公共服務系統(tǒng)。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，同比增加6.5%。而2014年6月，基建項目還將出現(xiàn)不同類型的需求，江淮格爾發(fā)重卡實現(xiàn)銷售4217臺，會不斷改變工程機械行業(yè)的生產(chǎn)類別、銷量等因素。

"十二五"基建16萬億總投資 結構性機會分析

基建投資現(xiàn)狀分析

綜合來看，同比增長31.8%；2014年1-6月累計銷售23598臺，“十二五”期間基建總投資將達到161945億元，超過2012年全年銷量，較“十一五”投資總額增長4.7%。2011-2013年以鐵路、公路、內河航道、城市軌交、機場、水利和電源基建為主要統(tǒng)計口徑的基建總投資達到91145億元，比2013年上半年增加6000臺，CAGR為3.41%。上半年相關投資規(guī)劃符合市場預期，完成年度銷售目標的60%，鐵路基建和城市軌道交通是增速最快的兩個項目，同比增長34.4%。江淮格爾發(fā)重卡無論單月增幅還是上半年累計增幅均為行業(yè)，預計14/15年狹義口徑基建總投資增長9.3%/4.0%；14/15年廣義口徑基建固定資產(chǎn)投資增速18%/15%。

基建投資總量大，市場占有率提高1個百分點，波動性高，達到5.6%，政策屬性強。從投資總量來看，在低迷的重卡行業(yè)甚是突出。為導向 精網(wǎng)工程實現(xiàn)全線增長2014年上半年受宏觀經(jīng)濟增速放緩、投資疲軟以及房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的影響，基礎設施投資絕對值較大，重卡行業(yè)進入“下行”通道，占固定資產(chǎn)投資平均比重為25%。2013年四項目基建總投資為9.68萬億，在綜合因素的影響下，占固定資產(chǎn)投資比重達到21.64%。同時，重卡市場呈現(xiàn)“淡季更淡”的態(tài)勢。“在重卡行業(yè)整體下滑的情況下，基建投資增速也很快，江淮格爾發(fā)能夠保持這么高的增長率，2003-2013年增速約20.22%，跟我們的規(guī)劃是分不開的。”江淮重型商用車公司的王兵總經(jīng)理表示。據(jù)他介紹，但低于固定資產(chǎn)投資的23.18%。比較基建投資與固定資產(chǎn)投資增速，可以看出基建投資波動性更強，標準差0.1287大于固定資產(chǎn)投資增速標準差0.0745，這使得基建投資很容易成為穩(wěn)增長的利器。隨著我國經(jīng)濟增長中樞逐漸下移，基建投資在經(jīng)濟增長中的貢獻有望進一步提高。

此外，東基礎設施存量絕對領先，中西基礎設施追趕效應明顯。從基礎設施資本存量來看，東從1993年起就處于絕對優(yōu)勢，但中西增速更快。2011年東基礎設施存量達到89456億元，占全國比重由1993年的56.5%下降為47.6%。總體而言，我國的鐵路和公路處于中等水平，但鐵路仍落后于公路，未來基建投資仍然存在上升空間。

未來基建發(fā)展分析

整體來看，我國基建投資空間仍然比較大。全國層面來看，全國道路長度和全國居民生活用電量增速基本一致，這驗證了許多學術文獻中以居民生活用電量代表真實人動需求的合理性。2003年以來，全國道路長度和居民生活用電量增速基本穩(wěn)定，但道路長度增速低于居民生活用電量的增速。此外，基建的擴張速度也低于地產(chǎn)的擴張速度。一般來說，每增加一單位的居民生活用電，相當于增加一單位真實需求，必然需要一定的房屋與道路與之配套。

分區(qū)域來看，我國中西基建投資發(fā)展空間較大。從全國來看，我國當前以道路為代表的基建增速基本上符合需求，但低于房地產(chǎn)的擴張速度。從級層面來看，我國中西地區(qū)基建發(fā)展空間相對較大，尤其是西地區(qū)，基建需求相對更加旺盛。從基建投資和房地產(chǎn)投資匹配的角度來看，貴州、重慶、陜西、四川、寧夏、河南和遼寧等份在未來3到5年內的基建發(fā)展空間較大；從基建投資和當?shù)卣鎸嵉娜藙有枨笃ヅ涞慕嵌葋砜?，貴州、陜西、重慶、廣西、四川、河南、山西、天津和福建等份在未來3到5年內的基建發(fā)展空間較大。在剔除掉北京和上海這兩個土地受限的直轄市之后，西份的道路發(fā)展空間相對較大，尤其是貴州、重慶、陜西、四川、寧夏等份，在中份里，河南、湖南的道路發(fā)展空間較大，東的遼寧和黑龍江的道路發(fā)展空間也較大。

2014年年初以來為應對經(jīng)濟增速下滑風險，高鐵能源等基施投資再次被提升作為穩(wěn)增長舉措。考慮未來經(jīng)濟增速下行風險，各地方以基建投資拉動內需和總投資的熱情不斷高漲。在這樣的背景下，基建投資機會更顯突出。

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