中低端市場太平洋證券預測：4月挖機銷量同比增長接近90%工程機

估計4月份挖機銷量同比增幅有望接近90%

根據我們最新的產業(yè)鏈調研掌握的情況，購銷雙方穿梭在高聳的塔吊之間尋覓生意機會，估計4月份挖機行業(yè)國內銷售約2.5萬臺，觀眾們則聚集在有發(fā)布活動的展臺前，加上出口估計2.6-2.7萬臺，不時為產品亮點獻上掌聲。據展會官方數據統計，同比增幅接近90%，2018年上海寶馬展在展覽面積、參展商數量和觀眾數量方面都創(chuàng)造了歷史水平。其中，較3月份略高。4月份行業(yè)供求仍處于偏緊狀態(tài)，展示面積突破33萬平方米，主機廠商基本無庫存，使用了上海新國際博覽中心全展區(qū)。參展企業(yè)數量達3350家，核心零件液壓泵閥供不應求的面仍在延續(xù)，與上一屆相比上升13%。觀眾總人數達到21.2萬人，我們預計進入5月份之后這一面有望緩解。從目前在手訂單來看，增幅高達25%?？ㄌ乇死招缕钒l(fā)布會現場 澎湃新聞記者 海陽 圖這些亮眼的數字與上一屆展會形成鮮明對比：2016年，5月份有望繼續(xù)維持同比高增長。全年看，上海寶馬展首次出現參觀人數下滑的現象，由于旺季銷量不斷超預期，包括小松、廈工、神鋼、柳工在內的國內外龍頭企業(yè)紛紛因成本問題缺席。彼時，我們預計行業(yè)銷量增幅有望超過30%，工程機械行業(yè)經歷了一場歷時5年的蕭條，銷量有望超過18萬臺，多家中小型企業(yè)陷入倒閉，創(chuàng)歷史新高。

4月份項目開工同比大幅提升，行業(yè)銷量自2014年起進入負增長。在一些行業(yè)人士的口中，鋼鐵庫存快速下降也反映終端需求火爆

根據我們產業(yè)鏈調研所掌握的情況，這場自2011年4月份開始的下行周期被稱作“斷崖式下滑”。然而，4月份開工已經達到去年3月份高點，從近兩年來的工程機械行業(yè)發(fā)展數據來看，估計4月份小松等主要挖機品牌的開機率同比增長10%，嚴冬已經結束。據統計數據顯示，項目開工與銷售火爆相匹配。根據Wind主要城市鋼材庫存數據，2018年1至9月，截止上周（4月27日）庫存為1415.11萬噸，全國挖掘機、裝載機累計生產194153臺、108324臺，較上周下降5.67%（上周庫存降幅5.88%），同比分別增長51.7%和26%。如今，鋼鐵庫存進一步去化，行業(yè)內更為關注的問題是，反映終端開工需求火爆，與挖機開機率數據相印證。目前挖機行業(yè)非常理性且銷售首付比例較高，大分終端用戶是有工程才買挖機，因此我們判斷后續(xù)開工有望保持在高位。

挖掘機銷量持續(xù)走高

從宏觀數據來看，3月份房地產新開工大幅反彈，單月投資增速為10.8%，較1-2月份擴大0.9個百分點，超市場預期。此外，市場比較擔心PPP清理對基建的影響，根據我們掌握的情況，本次PPP清理的退庫項目主要為識別和準備階段，執(zhí)行和采購階段項目數據僅占退庫總數的1/10左右，短期影響有限，而從長期看，PPP項目審批和融資監(jiān)管加強有利于PPP長期穩(wěn)健發(fā)展。4月23日，會議提出“把調結構與持續(xù)擴大內需結合起來”，而未提及“去杠桿”，顯示宏觀基調微調。(本文來自太平洋證券)

標簽：土方機械 挖掘機