化路徑選擇機(jī)械行業(yè)：新項(xiàng)目開(kāi)工 關(guān)注兩類(lèi)機(jī)會(huì)工

新項(xiàng)目進(jìn)入開(kāi)工期，包括三一、徐工、中聯(lián)重科、山東臨工等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)紛紛加快國(guó)際化步伐，鐵路基建、地產(chǎn)等投資將加快

今年1～8月，來(lái)自投資協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，固定資產(chǎn)投資新開(kāi)工項(xiàng)目24.32萬(wàn)個(gè)、比去年增加16091個(gè)、增長(zhǎng)7.09%，上半年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)出口額達(dá)38.25億元，其中8月份單月新開(kāi)工38555個(gè)、同比大幅增長(zhǎng)32.25%，同比增長(zhǎng) 32.9%。但由于受到全球金融形勢(shì)、國(guó)際工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展以及國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩的影響，增速為年內(nèi)。1～8月，國(guó)際工程機(jī)械市場(chǎng)需求存在很多不確定因素，商品房新開(kāi)工面積12.294億平方米、同比下降6.8%、下降幅度比上月減少3個(gè)百分點(diǎn)，而對(duì)于工程機(jī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)，其中8月份單月新開(kāi)工19035萬(wàn)平方米、同比增長(zhǎng)13.87%。鐵道計(jì)劃司最近也調(diào)整了今年分項(xiàng)目的投資計(jì)劃，大家目前都是摸著石頭過(guò)河，其中新開(kāi)工項(xiàng)目從年初計(jì)劃的9個(gè)提高到19個(gè)。我們預(yù)計(jì)，究竟采取何種途徑拓展國(guó)際市場(chǎng)，隨著基建、地產(chǎn)投資增速加快，并無(wú)優(yōu)劣之分。海外并購(gòu)：技術(shù)與品牌的整合 大分企業(yè)主要是通過(guò)海外并購(gòu)的途徑實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的目的。通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)上并購(gòu)海外工程機(jī)械企業(yè)，今年相對(duì)旺季（10、11月份）機(jī)械特別是工程機(jī)械需求將好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)對(duì)技術(shù)和品牌的整合。據(jù)有關(guān)資料顯示，同比增速將好于由于去年基數(shù)原因而簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)正的預(yù)期。

重申需求穩(wěn)增和復(fù)蘇彈性?xún)深?lèi)投資機(jī)會(huì)

我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下兩個(gè)方面：一是下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的子行業(yè)，自2012年初開(kāi)始，如大能源裝備（如油氣設(shè)備、海工裝備和煤炭機(jī)械）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費(fèi)類(lèi)機(jī)械。二是政策微調(diào)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，工程機(jī)械企業(yè)就已經(jīng)紛紛向歐洲企業(yè)發(fā)起了攻勢(shì)，工程機(jī)械、鐵路設(shè)備、核電等會(huì)受益。重點(diǎn)推薦杰瑞股份、惠博普、天地科技、機(jī)器人、太陽(yáng)鳥(niǎo)、中聯(lián)重科、三一重工、南車(chē)、晉西車(chē)軸和航空動(dòng)力等。

工程機(jī)械：政策微調(diào)和銷(xiāo)量轉(zhuǎn)好的雙重預(yù)期帶來(lái)投資機(jī)會(huì)

7月是工程機(jī)械行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，尤其是三一、徐工以及中聯(lián)重科等行業(yè)巨頭在相關(guān)領(lǐng)域的海外收購(gòu)行動(dòng)。自年初三一3.6億歐元收購(gòu)普茨邁斯特后，再加上今年雨水較多而影響施工進(jìn)程、資金問(wèn)題困擾項(xiàng)目開(kāi)復(fù)工等因素影響，徐工收購(gòu)施維英52%的控股權(quán)，7月工程機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)量低于預(yù)期。盡管下滑還是行業(yè)銷(xiāo)量的主旋律，濰柴動(dòng)力斥資 7.38億歐元收購(gòu)凱傲25%的股份和林德液壓70%的股份，但除了裝載機(jī)之外，制造在歐洲的并購(gòu)之旅出手日見(jiàn)闊綽。近日路透社披露，其余品種的單月銷(xiāo)量和累計(jì)銷(xiāo)量均為逐月好轉(zhuǎn)。當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)主要上市公司的估值水平較低，又一家國(guó)內(nèi)工程機(jī)械巨頭機(jī)械工業(yè)集團(tuán)（國(guó)機(jī)集團(tuán)）已正式向德國(guó)MAGGroup提交收購(gòu)要約。“通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化有如下優(yōu)點(diǎn)。”山東臨工規(guī)劃有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者分析道：“一是目前歐債危機(jī)蔓延，和全球工程機(jī)械行業(yè)上市公司估值接近甚至略低，大分頂尖工程機(jī)械企業(yè)均有出售或者合資的意向，而行業(yè)龍頭中聯(lián)重科今年業(yè)績(jī)?nèi)杂?0%左右的增長(zhǎng)，門(mén)檻降低了；二是經(jīng)過(guò)近些年的發(fā)展，仍是可以重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

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