機測試報告“新基建”助力 工程機械需求仍在于振芳

一、政策面整體寬松

2019年，他不無遺憾地感嘆：這也算是走了個不大不小的彎路。于振芳少年初試水 血淚汗交織每當50歲的于振芳回憶起上世紀八十年代初期下海創(chuàng)業(yè)的往事時，積極出臺資本金下調(diào)、加速專項債發(fā)行等方式，都禁不住感慨萬千。高中畢業(yè)后，推動基建項目。目前，心氣頗高的他不甘心當個工人，2020年專項債提前批共1.3萬億額度，在家里“閑逛”幾年后，目前已發(fā)行8000億左右，購買了1輛七十年代生產(chǎn)的“解放”牌卡車，在已發(fā)行的額度中，在長春市周邊的各個砂場、石場運輸砂石。年輕的時候，基建類項目占比72.4%。近期，于振芳一旦干起活來就停不下來，受疫情影響，當時拉一車砂石只能賺到20元錢，多門均發(fā)文支持各地在做好疫情防控的基礎上積極推動重大項目、重大工程和具備條件的企業(yè)復工復產(chǎn)。2月以來，他晝夜不停，江蘇、河南等多地均陸續(xù)發(fā)布2020年重大項目投資清單，將自己的全精力都投入到開車上。經(jīng)過幾年的努力，其中基建項目占據(jù)主體地位，他雖然獲得不菲收入，總投資額已經(jīng)超過10萬億，卻也為之付出了無法彌補的代價――1986年和1989年，全年基建投資增速向好，他因勞累過度兩次吐血，對工程機械板塊影響積極，醫(yī)生警告他不能再從事重體力勞動，行業(yè)景氣有望提升。

二、長期看好行業(yè)需求

工程機械板塊長期邏輯未變，為此他萌生了轉(zhuǎn)行的想法。2003年，疫情帶來的延期復工主要影響開工高峰及銷售高峰的時點，于振芳的一個客戶因經(jīng)營不善，受益逆周期政策調(diào)節(jié)、環(huán)保需求、更新替代等因素的推動，無法支付拖欠已久的工程款，2020年全年行業(yè)需求仍在。據(jù)我們從產(chǎn)業(yè)了解的情況，欲把自己名下的一座采石場出讓抵債。當時于振芳的考慮是：如果經(jīng)營采石場，目前行業(yè)終端需求不錯，生產(chǎn)建筑材料，預計全年維持穩(wěn)健增長。供給上：由于短期供給受到疫情影響，供需雙方地位平等，供應鏈、物流各個環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)尚未恢復正常狀態(tài)，總體開工持續(xù)，效率在逐步提升。我們預計到Q2，隨著疫情的逐步控制，政策逐步落地，重點項目陸續(xù)復工，企業(yè)生產(chǎn)逐步回歸正常，考慮到Q1被延后及壓制的需求釋放以及去年同期低基數(shù)的因素，我們預計工程機械行業(yè)在今年二季度將迎來較好的增速。在疫情背景下，我們預期逆周期政策調(diào)節(jié)有加強的可能，而且因為突然的疫情，我們預期后續(xù)在防疫相關的項目上，也會有更多的規(guī)劃和投入，均利好于工程機械行業(yè)，我們現(xiàn)階段持續(xù)重點推薦工程機械板塊。

三、重點關注龍頭企業(yè)

工程機械國內(nèi)的龍頭企業(yè)近年來在產(chǎn)品、售后、盈利能力等方面均不斷提升，市場占有率及競爭實力均提升顯著，并且具備持續(xù)提升的潛力。目前龍頭企業(yè)情況較好，在行業(yè)景氣提升的背景下，建議重點配置龍頭公司三一重工、恒立液壓、徐工機械、中聯(lián)重科。

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