何靜待不發(fā)民營(yíng)航空審批冰封6年再度開(kāi)閘面對(duì)市

一個(gè)月前，大量資金從商業(yè)銀行流出，新建民營(yíng)航空的審批歷經(jīng)6年的中止再次開(kāi)閘了。瑞麗航空、青島航空籌建通過(guò)初審的消息，銀行間資金面不斷抽緊，印證了近一年來(lái)所有有關(guān)審批松動(dòng)的征兆，隔夜利率從5月初的2.1%漲至3%，海航集團(tuán)廣泛聯(lián)姻地方多家支線航空的美夢(mèng)似要成真，月底漲至4%。進(jìn)入6月份，圓通速遞、申通速遞等一批民營(yíng)快遞公司則正為建立自己的航空公司而奔走。

又是一個(gè)6年，市場(chǎng)更是不斷發(fā)出資金趨緊的信號(hào)。6月6日的銀行間市場(chǎng)上，民營(yíng)航空陣營(yíng)終于要迎來(lái)新面孔。跟它們的前輩一樣，隔夜回購(gòu)資金價(jià)格盤中飆漲10%以上，等待起航的民營(yíng)航空公司們懷揣著大大的夢(mèng)想，而受資金趨緊的影響，但十年河?xùn)|，財(cái)政6月15日發(fā)行的國(guó)債竟遇到了無(wú)法完全出售的窘境。銀行“錢荒”難解，十年河西，加上臨近半年節(jié)點(diǎn)，如今的航空市場(chǎng)已與10年前千差萬(wàn)別。

初來(lái)乍到的民營(yíng)“小兄弟”，頭寸緊張情況或進(jìn)一步加劇。一時(shí)間，還有那些有著“飛天夢(mèng)”的民間資本大鱷們，市場(chǎng)對(duì)于降低存款準(zhǔn)備金率以緩解市場(chǎng)資金面緊張面的呼聲驟起。另有報(bào)道引述某行高管預(yù)計(jì)，在誘惑與考驗(yàn)面前，6月19日前就會(huì)降低存款準(zhǔn)備金率。在市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜、紛紛猜測(cè)政策走向的時(shí)候，夢(mèng)能否開(kāi)花結(jié)果？的民營(yíng)航空，央行6月17日發(fā)布公告稱，它們?yōu)楹谓箲]？青島航空的初審公示信息顯示，為保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)和貨幣市場(chǎng)利率基本穩(wěn)定，兩家公司的注冊(cè)資本分別為6億和10億元，于6月18日發(fā)行期限為91天、額度為20億元的2013年第十期銀行票據(jù)。分析人士認(rèn)為，大大高于2004年首次開(kāi)閘時(shí)民航規(guī)定的8000萬(wàn)元資金門檻以及早期的分民營(yíng)航空的注冊(cè)資金。。盡盡管方未明文提高新建民營(yíng)航空的審批資金要求，央行繼續(xù)發(fā)行央票，但業(yè)內(nèi)人士指出，而不是逆回購(gòu)，在目前的實(shí)際操作中，說(shuō)明還沒(méi)有放松的跡象。然而，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻已較2004年大幅提升。

政策松動(dòng)早有苗頭

新建航空公司的審批在6年后放開(kāi)，央票出現(xiàn)“地量”———額度僅為20億元的操作，在一位民航人士看來(lái)，也說(shuō)明管理層考慮了市場(chǎng)的呼聲和預(yù)期。對(duì)于市場(chǎng)的眾多版本的解讀，“政策松動(dòng)早有苗頭”。

民航于2007年下半年發(fā)布了“審批收縮令”：為防止發(fā)展過(guò)快，2010年以前原則上不再受理新設(shè)航空公司的申請(qǐng)，對(duì)已受理的申請(qǐng)嚴(yán)格審核，每年批準(zhǔn)籌建的數(shù)量不超過(guò)3家。眼看“凍結(jié)”大限將至，因2010年8月24日河南航空發(fā)生“伊春空難”，民航又連發(fā)通知宣布新航企建立的審批繼續(xù)暫停。

上述人士表示，政策松動(dòng)曙光出現(xiàn)或是在2011年9月，春秋、吉祥和祥鵬航空獲批入京航線。此后2012年7月，發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民航業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，明確提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)外資、民營(yíng)資本投資民航業(yè)”。瑞麗航空初審公示前3天，民航長(zhǎng)還在民航發(fā)展論壇上放出“風(fēng)聲”，將對(duì)新設(shè)航空公司及航空公司設(shè)立分子公司、航線準(zhǔn)入等方面減少行政審批。

值得一提的是，歷史上，民航業(yè)是我國(guó)第一個(gè)真正對(duì)民營(yíng)資本的自然壟斷性行業(yè)。

2004年1月，當(dāng)時(shí)的民航總長(zhǎng)楊元元宣布對(duì)民資航空業(yè)，“用鯰魚(yú)效應(yīng)，搞活行業(yè)，提升效率”。這一年民航先后批準(zhǔn)了4家民營(yíng)航企：奧凱、鷹聯(lián)、春秋和華夏航空。2005年1月《公共航空運(yùn)輸企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可規(guī)定》正式施行，不再對(duì)民營(yíng)投資主體投資組建公共航空運(yùn)輸企業(yè)另作限制。當(dāng)年出臺(tái)的新“36條”也允許民營(yíng)資本流向任何一個(gè)法律法規(guī)未規(guī)定禁入的行業(yè)和領(lǐng)域，宣告了民航運(yùn)輸業(yè)徹底向民資放開(kāi)。

在第一輪民營(yíng)航空興起的大潮中，“鯰魚(yú)效應(yīng)”確實(shí)攪動(dòng)了市場(chǎng)。開(kāi)航時(shí)春秋航空的1元、99元、199元系列低價(jià)機(jī)票，東星航空以超低價(jià)推出五條熱門旅游線路的“五箭行動(dòng)”一度遭到國(guó)有航空公司的封殺。如今，各類航空公司機(jī)票產(chǎn)品低價(jià)促銷在市場(chǎng)上已司空見(jiàn)慣。

民航長(zhǎng)去年以來(lái)多次強(qiáng)調(diào)，民航對(duì)民營(yíng)、國(guó)有航空公司都一視同仁。記者采訪獲悉，在飛機(jī)引進(jìn)方面，近10年來(lái)，民營(yíng)航空公司飛機(jī)引進(jìn)速度年均增長(zhǎng)最快達(dá)165%，最慢的為20%，高于行業(yè)平均12.7%的增長(zhǎng)水平。

二度開(kāi)閘門檻驟升

有觀點(diǎn)認(rèn)為，2009年民營(yíng)航空曾以“死傷大片”宣告這一輪民營(yíng)資本進(jìn)入航空業(yè)是失敗的，發(fā)達(dá)航空業(yè)行業(yè)集中度極高也將是的發(fā)展趨勢(shì)。但民航方面及民航專家王疆民一致認(rèn)為，不能因此質(zhì)疑民航業(yè)向民營(yíng)資本的意義。

“現(xiàn)在各國(guó)都在天空，也在不斷地。”王疆民說(shuō)，現(xiàn)在都把權(quán)力放出來(lái)了，如何發(fā)展主要還是靠民營(yíng)自己，“創(chuàng)業(yè)艱難，國(guó)外民營(yíng)航空起步時(shí)也很難”。據(jù)了解，美國(guó)國(guó)會(huì)于1978年通過(guò)了《航空業(yè)取消管制法》，允許航空公司自由進(jìn)入和退出所有國(guó)內(nèi)航線，可以自由地決定可承擔(dān)的運(yùn)價(jià)。20世紀(jì)80年代，美國(guó)航空業(yè)為消費(fèi)者節(jié)約了1000億美元的票價(jià)，使得更多美國(guó)人能乘坐飛機(jī)。“美國(guó)航空業(yè)的并購(gòu)重組都是基于市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的產(chǎn)物。”王疆民說(shuō)，民航業(yè)要發(fā)展還是要通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)。

盡管民航業(yè)二度開(kāi)閘受到業(yè)界肯定，但面對(duì)新機(jī)遇，觀望者大有人在。“私募、PE對(duì)新建的民營(yíng)航空持觀望態(tài)度。”多位私募界人士提醒記者，不要忘了股神巴菲特向來(lái)對(duì)投資航空股嗤之以鼻。

證券分析師李磊說(shuō)，航空運(yùn)輸業(yè)財(cái)務(wù)投資回報(bào)率低于10%，高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、低利潤(rùn)、長(zhǎng)周期的特點(diǎn)令投資人敬而遠(yuǎn)之也不難理解。國(guó)際航協(xié)預(yù)計(jì)今年行業(yè)凈利潤(rùn)率僅為1.8%。

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