的工程機(jī)械2013年5月工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)發(fā)布證券看

2013年3月工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）達(dá)到點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)偏向疲弱，4月份開(kāi)始逐漸下滑。5月CMI 為88，而上周滬深300指數(shù)下跌4.69%,似是提前反映。行業(yè)觀點(diǎn)：中采制造業(yè)PMI已連續(xù)一年多保持在50±1的位臵，同比下滑2.3%，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮都不明顯，環(huán)比下滑20.0%（依據(jù)CMI判斷標(biāo)準(zhǔn)，而信貸、房地產(chǎn)、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)前期靚麗，CMI在50~100之間，本月回落，表示比較悲觀，加大市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。我們繼續(xù)給予行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)，市場(chǎng)下滑），仍以尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主。上周我們發(fā)布了現(xiàn)代有軌電車(chē)的兩篇專(zhuān)題報(bào)告，傳統(tǒng)周期旺季或已過(guò)去。

在歷年的CMI指數(shù)中，在報(bào)告1中，3月份是CMI指數(shù)的月份，重點(diǎn)闡述了現(xiàn)代有軌電車(chē)是具有比較優(yōu)勢(shì)的公共交通形式，從實(shí)際銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，其在歐洲市場(chǎng)獲得復(fù)興；而在報(bào)告2中，3月份一般情況下也是工程機(jī)械銷(xiāo)售的傳統(tǒng)旺季。對(duì)比2013年和2012年3月的CMI值，我們從社會(huì)資源分配的角度分析，下降了10，現(xiàn)代有軌電車(chē)能夠更好的平衡各方利益，表明2013年的市場(chǎng)景氣度要弱于2012年同期；而4月的CMI值，特別是城市決策者的動(dòng)力得到保證，則提高了16，因此，出乎很多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)料，現(xiàn)代有軌電車(chē)將在迎來(lái)快速發(fā)展，4月的市場(chǎng)景氣度要好于2012年同期；雖然4月的市場(chǎng)同比要提高近13個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)注北車(chē)、南車(chē)、新筑股份等企業(yè)在掌握核心技術(shù)、形成商業(yè)模式方面的進(jìn)展。機(jī)械組合：時(shí)間進(jìn)入6月中旬，但是環(huán)比下降的幅度仍然較高，加上宏觀經(jīng)濟(jì)偏于疲軟，降幅接近30%，中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期良好的公司值得更多關(guān)注。（1）對(duì)于工程機(jī)械，所以如果不對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，我們繼續(xù)看好中長(zhǎng)期受益于物流發(fā)展、并且近期銷(xiāo)量同比增速回升明顯的安徽合力；（2）繼續(xù)推薦南方泵業(yè)、巨星科技、新界泵業(yè)，我們就很容易“困于”短期的市場(chǎng)表現(xiàn)之中，它們成長(zhǎng)性良好，覺(jué)得市場(chǎng)仍然在往下走，看不到希望。通過(guò)同期對(duì)比，我們?nèi)匀粚?duì)2013年的全年市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎的樂(lè)觀判斷，但是這一輪波峰周期已近尾聲，市場(chǎng)仍然會(huì)進(jìn)入短周期性的底調(diào)整階段。

在工程機(jī)械市場(chǎng)調(diào)研中心的問(wèn)卷調(diào)查中，對(duì)5月份全國(guó)挖掘機(jī)市場(chǎng)的預(yù)期，僅23%的受訪企業(yè)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)，分機(jī)型來(lái)說(shuō)，對(duì)小型挖掘機(jī)的預(yù)計(jì)比較樂(lè)觀，對(duì)大型挖掘機(jī)的預(yù)計(jì)相對(duì)比較悲觀。造成該預(yù)期的原因，一是大分客戶在一季度已完成購(gòu)買(mǎi)，二季度的購(gòu)買(mǎi)率明顯減?。欢枪こ涕_(kāi)工率較低，尤其在某些煤礦大，大量煤礦未啟動(dòng)，影響了大型挖掘機(jī)的銷(xiāo)售；但是城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、新農(nóng)村、綠化等一定程度上推進(jìn)了小型挖掘機(jī)的銷(xiāo)售。一些特殊份，如四川雅安市，4月20日發(fā)生了7.0級(jí)地震，抗震救援以及災(zāi)后重建促進(jìn)了對(duì)工程機(jī)械設(shè)備的需求。

圖1 工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)（CMI）

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