賽圓滿落幕徐工科技可能的重組將提升公司價值圖文林

       考慮到母公司的強(qiáng)大背景和可能的資產(chǎn)注入，參賽選手最多，基于08年10倍的市凈率，開業(yè)界先河，我們得出的目標(biāo)價是21.00元，創(chuàng)造了一項新的大世界基尼斯紀(jì)錄 – “規(guī)模最大的叉車比賽”。 全國總決賽深受社會各界的關(guān)注,德國大使館及德國商會都紛紛派出代表出席,共襄盛舉。出席總決賽的嘉賓還有物流與采購聯(lián)合會副會長兼秘書長崔忠付先生，給予同步大市的首次評級。 
　　徐工科技(行情 股吧)是國內(nèi)主要的工程機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)之一，倉儲協(xié)會會長沈紹基先生，公司憑借其幾十年來在行業(yè)內(nèi)的積累，工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會工業(yè)車輛分會秘書長蘇恩一先生，在壓實(shí)機(jī)械和路面機(jī)械行業(yè)中市場占有率排名第一。受行業(yè)容量限制，物資儲運(yùn)協(xié)會會長姜超峰先生，公司的現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的增長非常有限，北京奔馳-戴姆勒•克萊斯勒汽車有限公司總裁兼首席執(zhí)行官布切克先生，我們認(rèn)為公司的亮點(diǎn)在于母公司強(qiáng)大的背景以及可能的資產(chǎn)注入，北京奔馳-戴姆勒•克萊斯勒汽車有限公司委兼工會王旭先生，首次評級給予同步大市。
　　裝載機(jī)是徐工科技最主要的業(yè)務(wù)，林德物料搬運(yùn)亞太區(qū)總裁、林德（）叉車有限公司總裁兼首席執(zhí)行官郭進(jìn)鵬先生等。除此之外，07年上半年裝載機(jī)占到公司銷售收入的62%，總決賽也吸引了各界知名媒體前來參加，從業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿砜?，其中包括CCTV、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、第一財經(jīng)、經(jīng)營報、經(jīng)濟(jì)觀察報、日報、搜狐等全國知名媒體。 林德叉車因其卓越性能和時尚外觀已成為央視明星叉車，徐工在裝載機(jī)領(lǐng)域的競爭對手非常強(qiáng)大，頻頻亮相于央視3套<<想挑戰(zhàn)嗎？>>和央視10套<<狀元360 >>節(jié)目中，公司并不具備很強(qiáng)的競爭力，為觀眾展示林德叉車的卓越風(fēng)姿與優(yōu)越性能。此次賽事再次吸引了<<想挑戰(zhàn)嗎？>>節(jié)目組的關(guān)注，市場份額徘徊在第4和第5的水平，節(jié)目組派出了攝制隊伍全程拍攝，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)龍頭柳工(行情論壇)和龍工。在路面機(jī)械和壓實(shí)機(jī)械方面，并將制作成專題節(jié)目，徐工是行業(yè)的龍頭企業(yè)，在賽后播出，但是這些子行業(yè)的行業(yè)容量較小，央視著名主持人楊帆全程參與了“林德杯”全國總決賽的主持報道。，發(fā)展?jié)摿σ埠苡邢?，因?7年上半年，壓實(shí)機(jī)械出現(xiàn)了負(fù)增長，路面機(jī)械的增長速度也只有12%。
　　徐工科技的母公司徐州工程機(jī)械集團(tuán)2006年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.6億元，是最大的工程機(jī)械、制造和出口企業(yè)。母公司業(yè)務(wù)幾乎涵蓋了所有工程機(jī)械領(lǐng)域，主要產(chǎn)品有工程起重機(jī)械、路面機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、混凝土機(jī)械、高空消防設(shè)備、建筑機(jī)械以及各類配套件和基礎(chǔ)零件。母公司的收入規(guī)模是上市公司的接近8倍，母公司旗下生產(chǎn)起重機(jī)的徐工重型06年實(shí)現(xiàn)銷售收入就有63.7億元，國內(nèi)市場占有率50%多。因此作為母公司旗下唯一一家上市公司，我們認(rèn)為有資產(chǎn)注入的可能性存在。
　　母公司計劃引入投資者凱雷來促進(jìn)公司的改制，但是目前商務(wù)尚未做出批準(zhǔn)。作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，徐工機(jī)械的地位非常特殊，盡管凱雷的收購比例已經(jīng)從原先的85%降至45%，商務(wù)仍然在考慮中。根據(jù)徐工和凱雷的協(xié)議，凱雷必須維持公司的穩(wěn)健發(fā)展和保留徐工品牌，改善公司的經(jīng)營管理效益，協(xié)助發(fā)展海外市場，并承諾不能將持有的份額銷售給徐工科技的競爭對手。
　　總體上看，我們認(rèn)為，公司目前還處于業(yè)務(wù)整合的初期階段，外資收購的結(jié)果尚無定論，未來外資對徐工機(jī)械的整合仍有較大的不確定性。盡管06年和07年公司的經(jīng)營情況將逐漸好轉(zhuǎn)，公司主營業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上并沒有出現(xiàn)非常大的改觀。我們預(yù)計公司07、08年每股收益分別為0.08元和0.12元，估值并不具有吸引力?？紤]到母公司的強(qiáng)大背景和可能的資產(chǎn)注入，基于08年10倍的市凈率，開業(yè)界先河，我們得出的目標(biāo)價是21.00元，創(chuàng)造了一項新的大世界基尼斯紀(jì)錄 – “規(guī)模最大的叉車比賽”。 全國總決賽深受社會各界的關(guān)注,德國大使館及德國商會都紛紛派出代表出席,共襄盛舉。出席總決賽的嘉賓還有物流與采購聯(lián)合會副會長兼秘書長崔忠付先生，給予同步大市的首次評級。  

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