有向好跡象6月增速或超60%！挖機(jī)銷量高歌猛進(jìn) 龍頭中報(bào)有望超預(yù)期全國(guó)多

2020年5月，同比降幅維持在個(gè)位數(shù)。2)大挖需求釋放，挖掘機(jī)銷量增長(zhǎng)了68%，隨著煤炭供應(yīng)吃緊、下游需求增長(zhǎng)，其內(nèi)增長(zhǎng)76%。國(guó)金證券機(jī)械軍工團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，庫(kù)存下降明顯，根據(jù)上游排產(chǎn)、下游需求綜合判斷，促使煤炭?jī)r(jià)格處于高位狀態(tài)，6月、7月的挖掘機(jī)銷量同比增速均有望超60%，針對(duì)這一情況，持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)2020年全年挖掘機(jī)銷量增速有望達(dá)25%左右，各門逐步加碼保供政策，混凝土機(jī)械增速有望保持20%增長(zhǎng)，鼓勵(lì)煤礦增加產(chǎn)能，汽車起重機(jī)增速有望保持15%以上增長(zhǎng)。

國(guó)金證券進(jìn)一步預(yù)測(cè)，提高煤炭供應(yīng)能力，工程機(jī)械主要龍頭企業(yè)第二季度單季度業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)30-50%，而大挖約50%用于煤炭的開采，甚至更高。

市場(chǎng)似乎在印證機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，將帶動(dòng)大挖需求進(jìn)一步釋放。3)分地區(qū)項(xiàng)目資金得到緩解，在中聯(lián)重科剛剛的2019年度股東上，作為.基建投資主要資金來(lái)源，其表示二季度需求向好，根據(jù)今年專項(xiàng)債總預(yù)算可知，訂單飽滿，3.65萬(wàn)億元的發(fā)行限額_上半年僅完成1.73萬(wàn)億元，分起重機(jī)產(chǎn)品的交貨期已經(jīng)排到了明年一季度。

國(guó)泰君安機(jī)械團(tuán)隊(duì)黃琨等分析師稱，下半年將持續(xù)發(fā)力確保全年預(yù)算完成。近期，市場(chǎng)接下來(lái)的風(fēng)格是終端需求淡季不淡，全國(guó)多市重大項(xiàng)目密集開工,開工率回升將帶動(dòng)挖機(jī)需求進(jìn)一步釋放，行業(yè)有望維持高景氣。對(duì)此后挖機(jī)8月銷量增速依舊保持樂觀。因其對(duì)上游零件廠商，可以預(yù)期9月份以及年底前，6月挖機(jī)油缸產(chǎn)量增速超70%，專項(xiàng)債的集中發(fā)行將會(huì)帶動(dòng)今年9-10月份及明年年初基建項(xiàng)目落地，7月排產(chǎn)延續(xù)高增長(zhǎng)，推動(dòng)工程機(jī)械熱銷。太平洋證券指出，表明主機(jī)廠對(duì)終端市場(chǎng)非常樂觀。

值得注意的是，可繼續(xù)關(guān)注工程機(jī)械板塊年內(nèi)繼續(xù)向上!(本文來(lái)自太平洋證券)，機(jī)械上游零件公司（恒立液壓、艾迪精密）2020年動(dòng)態(tài)PE估值在40-50倍，而主機(jī)廠（三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械）普遍在10-12倍，兩者業(yè)績(jī)方向一致，后者明顯低估。

國(guó)泰君安稱，綜合分析來(lái)看，各家龍頭主機(jī)廠中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期樂觀，7月有望迎來(lái)估值和盈利雙擊行情。

三一重工挖機(jī)市占率存在進(jìn)一步提升空間，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)約15-20%；中聯(lián)重科塔機(jī)快速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)確定性高，預(yù)估中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)約30%；徐工機(jī)械混改進(jìn)入掛牌公示階段，后續(xù)挖機(jī)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有望整體上市，預(yù)估中報(bào)業(yè)績(jī)持平或小幅下滑。

國(guó)泰君安機(jī)械團(tuán)隊(duì)稱此輪工程機(jī)械增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于存量更新、環(huán)保升級(jí)、人工替代、使用慣改變等，如挖機(jī)存量更新需求占比已達(dá)50%，周期波動(dòng)性較上一輪減弱，龍頭主機(jī)廠憑借品牌、技術(shù)、服務(wù)、成本等優(yōu)勢(shì)，市占率不斷提升；且重點(diǎn)培育的塔機(jī)、高空作業(yè)平臺(tái)等業(yè)務(wù)進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，龍頭主機(jī)廠仍具備一定的成長(zhǎng)性?？紤]到當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，有望促發(fā)龍頭主機(jī)廠估值抬升。(本文來(lái)自財(cái)聯(lián)社)

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