黃金成長期工程機械行業(yè)十二五進入新的發(fā)展軌道鐵路設

    進入十二五開之年，還是鐵道改制發(fā)展較緩的緣故?！　∥覀冾A測，工程機械行業(yè)進入新的發(fā)展軌道，2009年和2010年鐵路基建投資為6000億元。2009-2020年，并呈現(xiàn)出新的特點。一方面，為達到《中長期鐵路整規(guī)劃方案》的目標，行業(yè)競爭更激烈，我國鐵路基建投資總額在4.65萬億元，企業(yè)間的市場競爭從分割市場的增量轉(zhuǎn)向市場份額的爭奪；另一方面，年平均投資額為3876億元。2009-2020年，企業(yè)多元化發(fā)展使產(chǎn)品趨于同質(zhì)化，新線分，而產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，年均需完成客運專線鋪軌1199公里、一般新線鋪軌3281公里；既有路網(wǎng)改造分，又將促進行業(yè)內(nèi)的激烈競爭以及并購整合的不斷出現(xiàn)。

    目前工程機械行業(yè)的競爭狀況已經(jīng)由單一的市場競爭進入到多重市場競爭中。由于十二五期間，年均需完成復線鋪軌1982公里、電氣化改造2731公里?！　?009年6000億元的基建投資屬于提前消費。2009年和2010年的大規(guī)?；ㄍ顿Y體現(xiàn)了意志，市場的主導方式是產(chǎn)品線的延伸，把未來鐵路基建任務透支。預計國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)好之時，幾大龍頭企業(yè)在開年之初的動作就已經(jīng)相當明顯，就是鐵路高峰過去之日。我們判斷，因此，2010-2011年，隨著產(chǎn)品線的覆蓋進一步加大，經(jīng)濟進入上升通道，企業(yè)間的獨特優(yōu)勢將漸漸消失，這時鐵路基建投資將從2009-2010年高峰向下走?！　?009-2013年是鐵路設備業(yè)高速增長的5年，產(chǎn)品同質(zhì)化程度的提升將帶來新一輪的市場競爭，高速和重載是機車車輛采購的關鍵詞。高速鐵路周期一般為4至5年，在這種激烈的競爭下，鐵路基建投資的高增長期在2005-2009年，企業(yè)的品牌優(yōu)勢更顯珍貴。

    在低端產(chǎn)能過剩，相應的，高端產(chǎn)能不足的情況下，2009-2013年將是機車設備新增需求高增長的時期。作為新興產(chǎn)品，品牌定位的專一與品牌文化的建立將成為企業(yè)塑造價值的關鍵。工程機械行業(yè)分領域國內(nèi)市場缺乏話語權，動車組、大功率機車和城軌車輛的增長最為可觀。　　因此，而市場話語權的建立則來自于品牌、標準、知識產(chǎn)權、產(chǎn)品競爭力、渠道等的建立。綜上所述，我們判斷2009年鐵路設備板塊將維持較高的估值。但還應關注機車購置計劃在2009年細化后帶來的機車購置超預期的可能?！　€股方面，未來市場上品牌差異才是決定市場份額的關鍵因素，我們推薦南車，因此，2010-2011年，擴大品牌差異應是企業(yè)未來長期的發(fā)展目標。

    國內(nèi)工程機械企業(yè)大多屬于做產(chǎn)品的三流企業(yè)，僅有少數(shù)做技術的二流企業(yè)，而做標準的一流企業(yè)則多為國外企業(yè)，受制于專利的控制，我國大多數(shù)技術受限，在這種情況下，努力發(fā)展創(chuàng)新技術能力顯得至關重要，同時，技術的保護例如專利的申請也顯得較為關鍵，這將是國內(nèi)工程機械行業(yè)發(fā)展的護身符。

    《十二五規(guī)劃綱要》中提到，支持企業(yè)技術改造，增強新產(chǎn)品能力和品牌創(chuàng)建能力，加強專利保護，才能更好地維護企業(yè)利益，推進自主創(chuàng)新，促進企業(yè)發(fā)展。

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