機(jī)械行業(yè)09年策略：關(guān)注四萬億投資機(jī)會

 長城證券2009年投資策略報(bào)告會今日在深圳舉行，金融界網(wǎng)站全程進(jìn)行直播。以下為長城證券機(jī)械行業(yè)分析師徐星月演講實(shí)錄。

    徐星月：我們的標(biāo)題是需求決定機(jī)會，關(guān)注四萬億投資機(jī)會。機(jī)械行業(yè)是周期性行業(yè)，經(jīng)濟(jì)下滑必然受到影響，但是這么大行業(yè)必然有一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，需求是解決09年行業(yè)業(yè)績最主要因素，行業(yè)熱點(diǎn)就是四萬億給這個(gè)行業(yè)帶來的投資機(jī)會。08年投資機(jī)會下降趨勢，但是上市公司毛利率在三季度還是往下走，從另外一個(gè)方面來講，由于需求衰退、產(chǎn)能過剩，這個(gè)情況決定了行業(yè)毛利率難以提升，因此歸根到底還是需求決定了行業(yè)業(yè)績，從工程機(jī)械行業(yè)來看，我們測算一下四萬億對工程機(jī)械拉動(dòng)作用，基建分增量有1.1萬億，大概可以帶動(dòng)560到890億工程機(jī)械設(shè)備需求，約占08年銷量的20-30％，我們對國內(nèi)工程機(jī)械消費(fèi)額和投資做了一個(gè)建模，我們得到結(jié)果是09年我國工程機(jī)械消費(fèi)額增幅大概4％，也就是說有四萬億拉動(dòng)以后，我們工程機(jī)械行業(yè)銷售額增速是4％，如果沒有這四萬億拉動(dòng)，行業(yè)肯定是一個(gè)負(fù)增長，從不同產(chǎn)品來看，由于它的下游結(jié)構(gòu)不一，所以決定了它明年需求情況也是不一樣的，汽車起重機(jī)、旋挖鉆機(jī)這些行業(yè)明顯收益與機(jī)械行業(yè)關(guān)聯(lián)大，我們重點(diǎn)推徐工科技（000425行情,愛股,主力動(dòng)向）、三一重工（600031行情,愛股,主力動(dòng)向）。再說一下機(jī)床行業(yè)，7月份開始行業(yè)出口大幅放緩，代表行業(yè)中低端機(jī)床需求情況，這些品種出現(xiàn)明顯下降，從行業(yè)銷售數(shù)量來看，是呈直線下降趨勢，行業(yè)銷售額基本上保持平穩(wěn)的增速，這也說明行業(yè)大中型機(jī)床比重在提高，整個(gè)機(jī)床檔次在提升，這個(gè)特征也就決定了機(jī)床行業(yè)投資策略，關(guān)注重型專業(yè)機(jī)床，回避普通機(jī)床。昆明機(jī)床（600806行情,愛股,主力動(dòng)向）在手訂單有5.9億，占當(dāng)期收益45％左右，09年業(yè)績收入還是有保證的，另外一個(gè)推薦公司是華東數(shù)控（002248行情,愛股,主力動(dòng)向），主要受益于鐵路工程。

    主要關(guān)注以下幾只股票：三一重工（600031行情）、徐工科技（000425行情）、中聯(lián)重科（000157行情）、昆明機(jī)床（600806行情）、華銳鑄鋼（002204行情）、華東數(shù)控（002248行情）、秦川發(fā)展（000837行情）、柳工（000528行情）、廈工股份（600815行情）。

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