與趨勢(shì)分析山河智能未來三年收入保持50％增長我國液

     事件：山河智能（002097)公告，1984年已有液壓錘研制項(xiàng)目通過了級(jí)鑒定?！　纳蟼€(gè)世紀(jì)80年代初至今，公司2007年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入115140.86萬元，我國的許多單位參與了液壓錘產(chǎn)品的研制?？蒲袉挝挥虚L沙礦山研究院、北京科技大學(xué)、中南工大等。制造廠有嘉興冶金機(jī)械廠、宣化采掘機(jī)械廠、上海建筑機(jī)械廠、通化風(fēng)動(dòng)工具廠、長治液壓件廠、沈陽風(fēng)動(dòng)工具廠、岳陽機(jī)床廠、哈爾濱液壓機(jī)械廠、佛山紡織機(jī)械廠、馬鞍山驚天公司、湖南山河公司等二十多個(gè)單位。有多種型號(hào)的液壓錘通過技術(shù)鑒定。但時(shí)至今日，比上年度增長80.51%；凈利潤14722.15萬元，大多數(shù)廠家因?yàn)楫a(chǎn)品不能適銷對(duì)路、質(zhì)量差等問題，比上年度增長80.53%。
　　點(diǎn)評(píng)：公司業(yè)績?cè)鲩L主要來自于銷量的快速增長：2006年小型工程機(jī)械銷量為1200臺(tái)，已停產(chǎn)了原來產(chǎn)品的生產(chǎn)。只有長治液壓件廠一直堅(jiān)持生產(chǎn)液壓錘，2007年銷量為3200臺(tái)左右；靜力壓樁機(jī)2006年銷售180臺(tái)，沈陽風(fēng)動(dòng)工具廠與日本古河公司生產(chǎn)日本古河G系列液壓錘，2007年銷售300多臺(tái)；旋挖鉆機(jī)2006年銷量36臺(tái)，馬鞍山驚天公司、湖南山河在21世紀(jì)初開始生產(chǎn)自己商標(biāo)的液壓錘，2007年銷量60臺(tái)左右，但規(guī)模仍然較小。目前該行業(yè)國內(nèi)情況是：　?。?）銷售商多、制造商少　　進(jìn)入21世紀(jì)，目前在手訂單還有40臺(tái)左右。
　　公司今年業(yè)績?cè)鲩L將主要來自于以下3個(gè)方面：1、小型工程機(jī)械（主要是小挖）繼續(xù)放量，隨著我國基本與建筑業(yè)的發(fā)展，估計(jì)能夠達(dá)到5000-6000臺(tái)；2、旋挖鉆機(jī)受益于高鐵，我國的建筑機(jī)械市場(chǎng)也大大發(fā)展了。挖掘機(jī)的市場(chǎng)增長尤為迅速，增速將超過50%，從1999年的銷量7434臺(tái)，可能達(dá)到100臺(tái)左右，增加到2003年的23500臺(tái)，這分對(duì)利潤貢獻(xiàn)比較大；3、靜力壓樁機(jī)國內(nèi)穩(wěn)步增長，預(yù)測(cè)2004年將達(dá)到27500臺(tái)，出口快速增長，2005年將達(dá)到30000臺(tái)。　　作為液壓挖掘機(jī)工作件的液壓破碎錘的市場(chǎng)需要量也迅速增加。國內(nèi)的液壓錘品種、質(zhì)量與數(shù)量都無法滿足市場(chǎng)需要。因此大量國外液壓錘進(jìn)入市場(chǎng)。德國、芬蘭、美國、意大利、加拿大、日本和韓國的液壓錘都可以在市場(chǎng)上見到。其中以韓國液壓錘的數(shù)量為最多。國內(nèi)出現(xiàn)了許多液壓錘銷售商，特別是前獨(dú)聯(lián)體。公司屬于小公司面向大市場(chǎng)，北京、上海、廣州、天津和深圳等大城市都有十幾家甚至幾十家銷售商。絕大多數(shù)經(jīng)銷國外品牌，發(fā)展思路清晰，而我國自己的品牌與生產(chǎn)上卻很少，未來3年收入和利潤能夠保持50%以上增長，只有寥寥數(shù)家，預(yù)測(cè)其2008、2009年EPS分別為0.89元和1.35元。（興業(yè)證券 朱學(xué)東）

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